胡渊文　报道

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2019新冠病毒疾病疫情笼罩下，全球经济和供应链受冲击，企业的信贷情况出现恶化，本地一些企业的信用评级被调低，可能面对再融资问题。

近期新元债券市场趋于干涸，2月发行的新元债券总额为16亿元，比1月份下滑24%。

华侨银行固定收益研究分析师黄宏渭接受《联合早报》访问时表示，自2月以来，团队已经调低了五家公司的信用评级，“我们也在密切关注几家资金紧张和较疲弱的公司，如果情况恶化或持续很久，它们要再融资可能会更困难。”

展望未来，由于大环境趋于疲软，基本面欠佳的公司要发债券融资将更困难。

被华侨银行固定收益团队调低评级的公司包括新航（Singapore Airlines）、面包物语（BreadTalk）、鹏瑞利置地（Perennial Real Estate）、会德丰（Wheelock）和新邮政（Singapore Post）。

其中面包物语日前公布全年蒙受亏损的同时，也表示2023年到期的1亿元债券出现金融条款技术性违约。集团已经展开征求同意（consent solicitation）程序修改债券条款。

黄宏渭说，信用情况较疲弱的公司正在探讨多个途径，来改善资金流通，例如脱售资产、银行贷款和发行新的债券。

不过他指出，在当前环境，这类公司发债的成本会较高，需要提供更高的票息率。

标准普尔则调低了新电信（Singtel）的评级至A/A-1，因为经济环境疲软，主要市场面对激烈竞争，所受冲击超出预期。

Bondsupermart固定收益研究部高级分析员陈健明指出，债券市场的波动随市场波动增加，投资者纷纷转向投资级别的债券。

2月发行新元债券比1月减24%

黄宏渭认为，涉足交通、旅行和酒店业的公司受疫情影响更大。华侨银行固定收益团队在近日的一份报告中列出了流动资金风险高的新加坡公司包括利华控股（Aspial Corp）和鹏瑞利置地。

受冠病19疫情冲击，新元债券市场也淡静下来，2月份的发行量比1月减少24%。大规模的债券发行包括建屋局的7亿元债券、中国平安的3亿3000万元债券，以及ESR Cayman的2亿2500万元债券。

虽然美国联邦储备局本周二紧急降息50个基点，但预计对企业发债融资帮助不大。

黄宏渭说：“降息是为了刺激消费者需求和经济活动，然而无法解决债券市场的供应问题。”虽然这有助于企业偿还某些债务，并无法帮助公司偿还短期内到期的债券。

优质的发债公司可从中获益，但高收益债券发行公司继续会面对紧缩的融资条件。

“联储局降息，暗示经济衰退可能性更高，投资者会避开高收益债券，因为这些债券的违约率在经济衰退时往往攀升。”

陈健明预计，债券违约率可能会上升，但幅度不大，因为市场利率已经削减，新加坡政府也推出财政刺激政策。企业税回扣和税收待遇改善，有助改善现金流。