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从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。

吕爱丽　报道

oilailai@sph.com.sg

所有起步公司皆有融资需求，以获取资金维持或扩大公司的业务。可是，每一家公司的发展轨迹不同，对融资的需求也不尽相同。

在创业的圈子里有一条所谓的3F法则，即家人（family）、朋友（friend）和傻子（fool）。这就是创业者或起步公司在草创初期的主要资金来源，也称之为种子前资金（pre-seed）。在这个阶段，公司应该已有产品或商业模式的概念或雏形。

然而，公司若要持续发展，不可能只靠3F。公司的产品或商业模式需要经过市场验证，以证明是否可行。可是，若要小量生产产品或者进行市场调查，公司也需要资金。

迈入此阶段的融资通常称为种子资金（seed capital），就像埋下一颗种子，希望有朝一日种子可长成参天大树。提供种子资金的投资者一般称为天使投资者（angel investors）。

天使投资者愿意冒较大的风险，投资一家尚未有成绩的起步公司。天使投资者可借此换取公司的一部分股权。此外，天使投资者也可能具备某些领域的专业知识，能为所投资的起步公司提供专业咨询。

投资金额多少才算是天使或种子资金似乎没有一定的标准。数据平台Crunchbase把规模少于500万美元（约682万新元）的资金列为种子或天使资金，另有机构认为1万美元至200万美元的范围都算。比较客观的标准是，获得种子或天使资金的起步公司估值通常介于300万至600万美元。

随着公司的业务逐渐扩大，或者渐渐已有营收和客户，公司或许需要资金改良和优化产品与商业模式，公司为此需要A轮融资。这个阶段的投资者一般是风险创投（venture capital，简称VC）。获得A轮融资的公司的估值一般不超过1500万美元。

公司若已开始盈利，打算进一步扩大规模或市场，B轮融资可提供更多资金。获得B轮融资的公司的估值介于3000万美元至6000万美元。参与A轮和B融资的大多数是风险创投。

进入C轮融资的公司则一般上是因为要进行并购或开拓海外市场。可提供C轮融资资金的除了风险创投，还有对冲基金、私募股权基金和银行。获得C轮融资的公司的估值至少1亿美元。

原则上，公司若选择不上市，可以持续进行更多轮融资，它的估值也可以不断膨胀。以私召车平台Grab为例，它于今年3月份获得软银集团（Softbank）提供15亿美元融资，Grab的H轮融资因而达到45亿美元，公司估值估计有140亿美元。

除了让投资者认购股份，起步公司也可借由可转换债券（convertible bond）进行融资。举例，一名天使投资者透过可转换债券投资A公司30万美元，条件是他之后能以低于其他投资者20％的价位认购公司股权。

假设A公司发展顺利，进入A轮融资，每股1美元，这名天使投资者能以每股0.80美元认购公司股权。当初投资的30万美元可换取A公司的37万5000股。