历经一波三折，凯发集团（Hyflux）的新“白武士”确定是阿拉伯联合酋长国公用事业集团Utico。不过，按照这项注资计划，散户投资者可能得承受超过九成的损失。

代表散户的新加坡证券投资者协会（SIAS）将安排对话会，助投资者了解此次重组的内容。

凯发昨天中午发文告宣布，已同Utico签订重组协议，取得4亿元注资。3亿元是换取凯发扩大股本之后的95％股权，1亿元是营运资本。

根据重组协议，包括数家银行在内的无抵押债权人则取回2亿5000万元，这笔款项在协议生效之后的18个月内分两次支付。凯发欠这组债权人大约16亿元。换句话说，他们的折损率逾84％。

至于持有凯发优先股以及永久证券的逾3万3000名投资者（统称证券债权人），他们则有两个选项。第一，他们可选择立即取回50％的欠款，但最多为1500元。这部分的总额最多是5000万元。

第二，他们可选择等待Utico在我国上市后，分得额外的现金。

若Utico成功于两年内在我国上市，证券债权人可按债务价值比率，额外得到约等于Utico上市市值的4％现金，或5000万元，或视何者为高。若Utico不上市，他们整体可得到额外5000万元。

华侨银行债券研究部回答《联合早报》询问时说：“这项重组协议对小散户有利，对持有较大数额的证券债权人不利。”

凯发主席：下来会专注讨论重组协议

凯发共欠证券债权人9亿元。FSMOne.com固定收益部经理洪崇瑜受访时说，整体而言，证券债权人可得到的赔偿比率介于5.5％至11.1％。

他说：“至于个人可以拿回多少，则很大部分取决于他的投资数额以及决定哪一个选项。例如，持有3000元证券的投资者，赔偿比率就高达50％。”

凯发周二下午也召开了一场电话会议，凯发主席兼总裁林爱莲打破多时的沉默，回答媒体的提问。

问及同Utico签约的感想以及今后是否继续参与管理凯发的业务，林爱莲回答说：“今天我们刚签订了这项重组协议。接下来几个月，我们会专注于讨论有关课题以及与利益相关者沟通。”

Utico董事经理梅内塞斯（Richard Menezes）也参加电话会议。他指出，接下来一周至10天里将优先争取无抵押债权人支持这项重组协议，一旦获得支持，便将寻求召开债权人大会。大会可能在明年2月举行，最迟可能拖至3月。

他说，Utico希望凯发股票能够在2020年第一季恢复交易，Utico也继续打算寻求两年内在我国上市。