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同样是债券（bond），却有百种名称？了解其中的差异，或许能帮你避开投资地雷。

发债券是公司融资的方式之一。若发债的企业申请清盘或破产，身为债权人的债券投资者的索偿次序，会排在一般股东之前。换言之，当公司破产时，会先偿还债券持有人。

不过，不同的债券却有不同的风险，风险程度的高低也影响了票息率。

例如，优先债券（senior debt）的索偿优先于次级债券（junior debt），也称为次级债务（subordinated debt）。这是因为优先债券一般是有抵押债券。

有抵押债券是指发行人在发行债券时，将一部分的资产作为抵押。若发行人无法偿债，可脱售相关资产以偿债。

有些时候，机构也会发行优先无抵押债券（senior unsecured debt）。尽管没有资产作为抵押，也具有优先于次级债券或次级债务的索偿次序。

发行人偿还了所有优先债券的债权人之后，若有余下的现金，将偿还次级债券或次级债务的债权人。因此，投资次级债券或次级债务的风险高于优先债券，但所得到的票息也较多。

以凯发（Hyflux）这两年闹得沸沸扬扬的永久证券（perpetual securities）为例，它属于次级债务，票息率为6％。

新加坡航空公司（SIA）今年发售的零售债券是属于优先无抵押债券，票息率是3.03％。

条件不同　风险程度各异

有时候，我们也会听到公司发行“debenture”，这其实是债券的另一名称，它是一种无抵押债券。

一般上，这类债券是由发行人的信用或信誉担保，因此也有人称它为信用债券。

发行人通常不会定期支付票息，而是根据公司的财务表现决定。若发生违约或公司清盘，发行人将优先偿还普通债券。

投资者可能也曾接触过另外一种债券——中期票据（medium term note）。发行人通过单一发行计划，多次发行期限不同的票据，而不像普通债券那样一次过发行。

中期票据的整个发行计划的到期期限一般少于10年。

发行中期票据主要是通过经纪，销售对象多数是高净值人士，不是一般散户投资者。

中期票据通常属于优先级的无抵押债券，会固定支付票息，但票息利率可能是浮动（floating）或固定。

在多个市场或司法管辖区营运的公司为了方便融资，可能会选择通过多元货币中期票据计划（multicurrency medium term note programme）发行中期票据。

例如，吉宝企业（Keppel Corp）有一个50亿美元（约68亿新元）的多元货币中期票据计划。它按计划于今年发行了两批新元计价的票据，一批是1亿5000万元，票息率3％，另一批是3亿5000万元，票息率3.66％。

由此可见，尽管都统称为债券，却因不同的条件而有了不同的风险程度。整体而言，万一发债企业破产，债券持有人的索偿顺序依序为有抵押优于无抵押、优先级优于次级。

投资者若还是搞不清楚其中的差异，最好细读债券说明书（prospectus）。