从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。

若不了解美国联邦储备局（FED），也一定听过联储局。它虽远在美国，却和我们一般老百姓息息相关。

联储局就是美国的中央银行。它每一年举行四次会议。联储局主席在每一次会议之后的发言总是引起市场关注，大家都希望从中抽丝剥茧，为当局接下来的政策走向，寻找蛛丝马迹。

联储局的关键职责之一是调整货币政策，也就是我们最常听到的“加息”或货币紧缩以及“降息”或货币宽松。一般上，当经济增长加速，通货膨胀升温，联储局就会通过加息或收紧货币政策，提高利率，以增加借贷成本，反之亦然。

这里所指的利率是联邦基金利率（FED Fund Rate），是属于短期利率，也是银行或金融机构之间的隔夜拆借利率，或可理解为它们之间相互短期借贷所适用的利率。银行或金融机构之间须要互相借贷，以达到央行指定的存款准备金额度。

如果隔夜拆借利率提高，银行或金融机构可能将成本转嫁给消费者，例如提高房屋贷款利率。那联储局加息和我们有何关系？

首先，我们要了解的一点是，汇率是新加坡货币政策的主要工具，不是利率。换言之，新加坡金融管理局或我们的央行，让本地利率跟随海外利率浮动。投资者对新元汇率走势的预期也会影响本地利率。

一般上，本地基准利率或新元银行同业拆息率（SIBOR）和新元掉期利率（SOR）会随着美国利率上升而走高。当美国利率上升，资金回流美国，导致美元走强。美元走强，新元利率往往也会攀升，因为投资者要求新元给予更加高的回报率，反之亦然。

因此，联储局加息最直接的影响是我们的各项贷款利率有可能随之攀升。

对投资者而言，房地产投资者信托（REIT）应该是与利率最息息相关的。一般上，利率上扬，债券的收益率也会随之上升。当REIT与政府债券之间的利差（spread）越来越小，REIT的吸引力就会下滑，股价承压。

“点阵图”如何指点迷津？

既然联储局这么重要，那我们是否能够掌握它的政策走向？

除了联储局主席的谈话，市场通常会参考联储局的“点阵图”（dot plot）。在此图上，每一个点代表了每一名美联储官员对今年、未来两年以及长远利率的预期。以今年3月份的点阵图为例，11名官员预期截至今年底的利率落在2.25％至2.50％的区间，四名预期落在2.50％至2.75％，两名预期2.75％至3％。

一般上市场取的是中位数。以3月份为例，中位数就是2.25％至2.50％的区间。由于当时的利率已经落在此区间，市场因而预期联储局今年不会再加息。

值得注意的是，点阵图只反映了当下每一名官员的预期，不代表实际政策，也不代表之后的预期不会改变。