2009年1月22日，时任财政部长尚达曼在财政预算案中，推出了总值205亿元的经济振兴配套，以减缓全球金融危机的冲击。在经济振兴配套中，有51亿元是用于“雇用补助计划”，以协助雇主保住雇员的工作，而另外58亿元则是“特别风险分担计划”，以鼓励银行贷款给企业。此外，政府也给予企业26亿元的税务回扣以及补贴，以舒缓它们的资金周转问题。

事隔10年，全球经济正步入经济周期的后期阶段，而新加坡经济也出现明显放缓的迹象。此外，美国与中国的贸易战升级，也冲击全球经济。上个月，副总理兼财政部长王瑞杰在美国旧金山向媒体指出，新加坡经济随周期波动，政府已经为此做好准备。“如果有必要以反周期货币和财政政策应对，我们会那么做”。

政府是否会推出类似2009年的经济刺激配套？这取决于经济放缓的速度以及美中贸易战的发展。

上星期二，贸工部在发布今年第一季经济增长数据时，将今年全年的经济增长预测从“1.5%至3.5%” 收窄至 “1.5%至2.5%”。它指出，全球经济增长充满变数以及下行风险。在外围经济极具挑战的背景下，制造业的增长将显著放缓，尤其是已经连续两个季度萎缩的电子与精密工程业。这两个行业不仅面对全球电子业周期急速下跌的逆风，而且也受到贸易战的冲击。

此外，外向型服务业如批发贸易以及交通与仓储业的增长，也将因全球经济疲软而放缓。

尽管新加坡经济增长放缓，但还未陷入经济衰退，也就是连续两个季度出现负增长。今年第一季，新加坡经济年比增长1.2%，而上个月则增长1.3%。此外，贸工部调低的全年经济增长预测，还是处于正数。如果实际的经济增长符合预期，那么政府就没有必要推出经济刺激配套。

然而，美中贸易战自去年7月开打以来，对两国经济的冲击日渐显现，也殃及全球的供应链。美国最近全面封杀华为显示，贸易战已经扩大至科技战。此外，美国商务部上个星期颁布新规定，将向那些通过货币汇率 “使美国工人以及企业处于不利地位”的国家，征收“反补贴税”。这意味着贸易战很可能扩大至货币战。在美中贸易战升级之际，人民币兑美元汇率近期快速贬值，人民币随时可能破7元的心理关口。

美中贸易战开打之初，市场普遍低估了它的风险、持久性以及扩张性。5月10日，两国官员谈判破裂后，贸易战迅速升级。美国总统特朗普宣布对2000亿美元的中国货物加征关税至25%，而中国也对600亿美元的美国货物加征关税。

此外，美国政府禁止美国企业向华为提供软硬件后，美国公司谷歌、英特尔、高通、博通以及美光科技等先后宣布暂停与华为的业务合作。贸易战扩大至科技战，被视为美国遏制中国的科技发展，也压缩了美中谈判的空间。

美国总统特朗普表示，他在6月底到日本大阪出席二十国集团会议时，将与中国国家主席习近平展开一个“具有成效” 的讨论。然而，在5月10日贸易谈判破裂后，中国官媒反美的调子越来越高，而习近平最近呼吁中国人民开启新长征，准备好迎接“困难时期”，预示着这场贸易战可能会越演越烈。

货币战箭在弦上金融市场如履薄冰

“习特会”是否如期上演，还是个未知数。美国封杀中国科技公司如何影响全球供应链的布局，也还在演绎中。另一方面，货币战箭在弦上，使金融市场如履薄冰。贸易战扩散增加了市场的不确定性，并可能拖垮全球经济。

上星期，马银行金英证券行发布报告指出，美中贸易战的负面冲击已从制造业扩大至服务业。它将新加坡今年全年的经济增长从1.8%调低至1.6%，而若贸易战没有继续恶化，它维持明年2.1%的经济增长预测。然而，如果贸易战全面开打，新加坡将陷入技术性衰退。它推测，政府到时将推出援助配套，包括资助出口商，尤其是中小企业；协助贸易融资；提供奖励吸引企业在重组供应链时，到新加坡投资；以及可能放宽房屋贷款顶限。

在2008年经济出现衰退时，海峡时报指数全年猛跌49%。隔年，政府推出经济振兴配套，海指在2009年暴涨64%，并在2010年续涨10%。过去的表现不一定是未来表现的指引，但历史经常有许多相似之处。