国际信用评级机构惠誉（Fitch Ratings）给予Astrea V私募基金债券零售债券部分“A”的预期评级。

惠誉昨天发布文告指出，3亿1500万新元的A1级别债券和2亿3000万美元（3亿1780万新元）的A2级别债券评级预计都是A，1亿4000万美元的B级别债券评级预计是BBB。

淡马锡控股旗下的Azalea基金管理公司前天向新加坡金融管理局提呈初步说明书，计划发行总额为6亿美元（8亿3000万新元）的私募基金债券，其中A1级别债券部分会开放给散户认购。

惠誉说，获得评级的债券占了投资组合净资产值的45%，提供了足够的超额担保（overcollateralisation）。即使私募基金脱售资产的价格低于预期，这还是能为债券提供缓冲。

惠誉也指出，Astrea V的投资组合多元化，减缓了市场周期和其他因素对私募股权基金表现的冲击。本次私募基金债券的基础资产（underlying asset）是32家基金管理公司旗下的38个私募基金，投资于多个行业的862家公司，净资产值是13亿美元。

惠誉也衡量了在特定的不利市场情况下，债券承受投资基金疲弱表现的能力。压力测试显示，A级别债券可于到期日前偿还票息本金。

惠誉在文告中也说，Azalea的管理团队在私募股权领域经验丰富，保荐机构和债券持有人的利益也一致，因为保荐机构持有的股权相当于净资产值的55%。