辉立期货分析师萧玮恩上周接受《联合早报》访问时说：“我们觉得，随着5月渐渐靠近，‘5月清仓离场’的概念可能再次影响投资者的心态。这个理论至今相当灵验，过去10年里海峡指数有七次在5月下跌。”

关注股市行情的人此时可能会再度问：投资者将在5月清仓离场吗？股市流传的这个“5月魔咒”今年是否应验？

受访的分析师基本上都不排除5月股市下跌的可能，也就是说，魔咒有可能应验，但并非绝对会应验。虽然魔咒说投资者中秋后（9月）才会开始重返市场，11月股市重新进入上升周期，但股价若真下跌，也可能打开进场机会。

辉立期货（Phillip Futures）分析师萧玮恩上周接受《联合早报》访问时说：“我们觉得，随着5月渐渐靠近，‘5月清仓离场’（Sell in May and go away）的概念可能再次影响投资者的心态。这个理论至今相当灵验，过去10年海峡指数有七次在5月下跌。”

他说：“事实上，根据历史趋势，一旦海指在4月大涨，或者在4月达到近期的高位，它将有更高的可能性在5月份回吐涨幅。这在2018年、2015年、2013年、2011年和2010年发生。因此，随着我们在今年4月看到海指猛涨（至上周五涨幅已达4.5％），如果没有实质原因支持此涨幅，海指很可能回吐这个涨幅。”

萧玮恩认为，海指在4月的涨幅，可归功于两个主要因素，然而，也可能因为这两个因素接下来失效，而造成海指在5月下跌。

第一个因素是，美国和中国似乎在敲定贸易协议，结束这场贸易战，这提高了市场的期望。一般的共识是，贸易谈判将困难重重，但在结构和执法课题上取得的重大进展，已为市场创造了一个良好的气氛。

他说：“不过，我们仍然怀疑这一切真的会那么美好。虽然两国领袖在贸易谈判后发表正面的讲话，却没有取得什么突破，与之前宣布的相反，而特习峰会（两国首脑峰会）也还没定下日期。因此，鉴于已非常接近谈成交易并不等于正在进行交易，要是乐观情绪最终被证明是徒劳，股市这个主要因为预期中美达成贸易协议而出现的涨势，最终可能逆转。”

美国之前也对与欧盟的贸易关系表示不满，而贸易谈判至今还没有成果。美国与日本的贸易谈判，也没有什么新消息，除了美国并没要求汽车进口限制以及日本无法把货币政策与贸易挂钩。这显示两国酝酿着一些意见分歧。因此，市场也将关注其他课题的可能发展。

第二个因素是，美国股指的上升是因为正面的企业盈利消息，这也可能推高了海指。不过，企业盈利优于预期可能是因为之前鉴于全球经济放缓，市场下调了对企业盈利的期望。因此，这意味着至今那些优于期望的企业盈利，可能没有准确反映市场的实际情况。要是全球经济放缓进一步打击了企业盈利，或者企业盈利欠佳现象变得更明显，可能触发市场担忧。

新加坡凯基证券（KGI Securities）分析师黄感恩受访时说：“因为海指在4月已经上涨约5％，它正在歇息。此外，新加坡挂牌公司在这个业绩发布季节至今发布的业绩并不怎样，因此缺乏短期催化剂促使股价上扬。”

他指出，海指今年来的表现落后于全球股指，它这期间涨幅仅10％，标普500股指和恒生指数同期的涨幅则达17％和14％。

黄感恩说：“因此，我们认为海指的下行空间可能有限，主要是因为银行以及新电信、康福德高等的股息收益率吸引人。”

“不过，许多公司在5月第一周和第二周股息除权之后，我们可能会看到一些卖压。”

“所以，我们认为在5月和6月期间，可能有进场购买的机会，特别是今年来已涨10％至20％的房地产投资信托。”

Tayrona金融研究部主管刘锦树受访时说：“我认为市场情绪可能在5月逆转，因为我并不预期中国在第一季出台的刺激经济措施能够完全抵消经济增长的放缓。欧洲、日本和韩国经济仍然增长缓慢。股票经纪也担心市场可能已涨得太快速和太早。因此，我们或看到股市在5月份比较疲软，美国、香港和中国大陆市场则有巩固的可能。”他说：“整体上，我预期海指表现比其他市场更好，因为本地市场一般被视为较稳定，股息收益占了股市总回报率的更大部分。”