新加坡证券投资者协会（SIAS）昨天（4月22日）与凯发（Hyflux）的管理层及董事会见面后透露，凯发目前有一个可信的新方案，可避免公司清盘。不过，公司需要至少三个月时间实现新方案。

该协会也说，在这项新的方案中，永久证券和优先股持有人或许有望避免债务被注销或接受“剃头”（haircut，意即“减值”）。

协会会长大卫·杰乐（David Gerald）于昨天下午与凯发主席兼总裁林爱莲、凯发的董事会以及律师会面。杰乐在双方会面之后发出声明。

截至昨晚截稿时间，凯发未针对协会的声明，作出任何说明。杰乐在声明中说，在新方案中，优先无抵押债权人、永久证券以及优先股持有人的情况将比清盘更好。

由于凯发必须先向高庭汇报这项新方案，因此方案的详细内容仍未可知。杰乐也说：“据我了解，新方案会考虑到SIAS提出的要求。SIAS要求避免让永久证券和优先股持有人承担‘剃头’以及债务不被注销。”

不过，新方案若要实现，凯发需要至少三个月的时间。协会因此呼吁所有相关者，包括优先和次级债权人给予凯发时间。代表凯发的律师团将于本周四（25日）再度回到高庭汇报重组进度。

凯发的债务延期偿付令（moratorium）期限将于下周二（30日）截止。债务延期偿付令让凯发避免被起诉、产业被接管和清盘等。

法官已经说明，若凯发申请延长债务延期偿付令期限，必须提出具体方案。

华侨银行债券研究部接受《联合早报》询问时说，现阶段很难判断凯发是否已有可信的计划，或者计划内容是什么。

从协会声明来看，研究部认为可能有投资者注资。研究部指出，凯发的确可以不注销永久证券和优先股持有人的债务，“可是，这不等于投资者可以拿回本金。即使公司不支付票息给永久证券和优先股持有人，技术上也不构成违约。”

研究部说，若凯发不注销债务，长远来说是有可能赎回这批永久证券和优先股，“假设公司有能力，也有意愿这么做。”

投资平台FSMOne.com固定收益部经理洪崇瑜受访时说：“出价比SM投资（SMI）更高的‘白武士’出现的概率不高。”

由印度尼西亚三林集团（Salim Group）和Medco集团组成的财团SM投资于去年10月和凯发达成重组协议，原本计划注资凯发5亿3000万元。这项重组协议目前已破局。

洪崇瑜认为，若要避免投资者接受“剃头”的其中一个可能是，凯发与新投资者协商，延长现有债务的到期日，或加上减少票息，以及将永久证券和优先股转为有到期日的次级债务。