美国联邦储备局去年一共加息四次，今年则有可能加息两次，让向来维持在低水平的利率逐步正常化（normalisation）。

你或许会好奇，为何加息是“正常化”？目前的货币政策与利率情况是反常吗？

那这就得从11年前的全球金融风暴说起了。当时，许多国家为了拯救经济，纷纷实行财政刺激措施。

十国集团（G10）推行了量化宽松（quantitative easing）计划、减少利率或实行负利率政策，让货币走软。

简单来说，这个计划相同于印钞票。中央银行会买入政府证券，例如国债，把更多的金钱注入市场，提高市场流动性。

流动现金增加也促使利率下调，从而带动更多借贷活动。

美国的第一次量化宽松货币政策是在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后推出，当时联储局将资产负债表由8800亿美元（约1.19万亿新元）扩大至2.3万亿美元，并稳住了金融市场。

两年后，美国在就业情况不理想及面临通缩的情况下，推出第二轮量化宽松政策。

除了美国，其他国家也在这期间进行量化宽松政策。

新加坡没有直接调整利率，而是在外汇市场上买卖新元来调控货币政策。一般上，新元银行同业拆息率（SIBOR）与美国利率有挂钩。

在金融风暴之前，三个月SIBOR于2006年期间处在3％，之后风暴来袭时跌破1％。

低利率能够促进借贷，但这仅是刺激经济的权宜之计。利率不增长，也意味着金钱会越来越不值钱，金融机构同样会被拖累，无法赚取利润。

再者，低利率也可能造成经济泡沫形成，并可引发另一次金融危机。

过去几年，世界各国央行开始让利率正常化。除了美国加息，欧洲央行前年起，缩减债券购买计划。英国央行也开始调高利率。

在我国，新加坡金融管理局去年两次收紧货币政策，让新元略微加快升值的步伐，以确保物价上涨的幅度不会过快。

三个月SIBOR过去一年来缓缓上扬，从1％水平上扬至1.88％左右。

利率的上调，对一些小市民来说是好事，因为储蓄户头的利率有所增加；银行的利润同样上扬。不过，这也促使房贷利率上扬，因此对一些有房贷者来说，未必是佳讯。

各国如今踏上货币政策正常化的道路，但利率要处于什么水平才算是正常呢？

其实，正确的答案并不在于数字，而是各国央行要在借贷的供应和需求之前找到平衡。

从宏观的角度来看，最正常的情况，当然是能够让企业和经济增长，并避免造成泡沫形成的环境。

（《博学多财》：从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。）