由我国政府发行的储蓄债券，去年从无人问津的丑小鸭蜕变为万众瞩目的白天鹅。据《联合早报》统计，去年储蓄债券共八次获超额认购，公众认购额暴涨近四倍至38亿5175万元，平均每月认购额也从6599万元大增至3亿2098万元。

股市行情疲弱，避险情绪提高，以新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bond）为首的零售债券过去一年大受欢迎，成为投资者的新宠。

由我国政府发行的储蓄债券，去年从无人问津的丑小鸭蜕变为万众瞩目的白天鹅。据《联合早报》统计，去年储蓄债券共八次获超额认购，公众认购额暴涨近四倍至38亿5175万元，平均每月认购额也从6599万元大增至3亿2098万元。

随着投资者需求不断增加，新加坡金融管理局去年接连三次上调储蓄债券的每月发行规模，5月起从1亿5000万元增至2亿元，7月起增至2亿5000万元，9月起又调高至3亿元。全年实际发行的储蓄债券总额为25亿2061万元，是2017年的三倍多。

储蓄债券于2015年10月推出，它的最大特点是由政府担保，基本上无违约风险，还可以随时卖回给政府套现。金管局资料显示，储蓄债券推出至今已吸引近10万人投资，投资总额达37亿元。

短期利率上扬，是储蓄债券去年受落的最大原因。受美国加息提振，储蓄债券利率一年来不断攀升，首年利率更是一再创下新高，从去年1月的1.32％升至今年1月的2.01％。去年的12个月中，储蓄债券的首年平均回报率为1.64％，远高于2017年的1.08％。

当短期利率上扬时，储蓄债券的申购额往往跟着上涨。有些投资者也会赎回原有的债券，重新申购新一批利率更高的债券。

为鼓励公众长期投资，新加坡金融管理局出手调整储蓄债券首年回报率，以确保债券利率保持逐年递增（step up）的特点。

下月储蓄债券首年利率调低 重新分配给第二年

以下月发行的债券为例，当局将首年利率从2.04％调低至1.98％，并重新分配给第二年，避免债券短期回报率高于长期。

FSMOne.com固定收益研究部高级分析员洪崇瑜接受《联合早报》访问时指出，越来越多投资者将储蓄债券视为能带来稳定收入的多元化投资选择。过去一年全球股市掀起抛售潮，也刺激投资者转向储蓄债券这类避险资产。

储蓄债券的利率与新加坡政府债券（SGS）收益率挂钩，SGS又与美国联邦储备局的利率走势相关。分析师预计，随着今年美国升息步伐放缓，储蓄债券利率增长也将放缓。

洪崇瑜认为今年储蓄债券收益率将逐渐趋稳，但随着金管局日前推出两项鼓励储蓄债券投资的规定，再加上当局举办投资者教育活动，让公众意识到债券在投资组合中的重要作用，储蓄债券的人气料将继续提升。

投资者下月起可用SRS存款购储蓄债券

从下月起，投资者可用退休辅助计划（Supplementary Retirement Scheme，简称SRS）存款购买储蓄债券，每人可申购的债券顶限也从10万元翻倍至20万元。

到了3月，储蓄债券网站还将增设“我的储蓄债券”（My Savings Bonds）平台，公众只要用个人电子政府密码SingPass登录，就能从这个平台查看个人储蓄债券投资信息。

财务规划公司Providend总裁陈显耀认为，虽然提高债券申购顶额有助于推高认购额，但估计吸引的还是同一批投资者。若要进一步推广储蓄债券，当局仍需开展更多公众教育。

他说：“政府不光要告诉公众储蓄债券利率有多高，更要让他们知道如何用债券来平衡投资组合。譬如当人们急需用钱时，可以把手头的储蓄债券卖回给政府套现，这是许多投资产品不具备的优势。”

到了3月，储蓄债券网站还将增设“我的储蓄债券”平台，公众只要用个人电子政府密码SingPass登录，就能从这个平台查看个人储蓄债券投资信息。