从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。

我们时常读到美国联邦储备局加息的新闻，欧洲央行、日本央行的加息减息新闻也受到关注。你有没有想过，为什么从来没有新加坡加息的消息？

这是因为新加坡金融管理局（MAS）通过新元汇率来调控货币政策。

先来谈货币政策，这是一个国家调控市场上货币供应的工具，往往会设定通货膨胀率或利率为目标，保持物价稳定，推动经济增长。

那为什么金管局不调控利率，如三个月银行同业拆息率（SIBOR）呢？

金管局网站发布的一份报告中说：“货币政策的主要目的，是确保低通货膨胀率，为可持续的经济增长建立良好的基础。新加坡的货币政策以调控外汇为主，而不是货币供应或利率。对于新加坡这样的小型开放经济体来说，外汇是最有效的工具。”

金管局是通过在外汇市场直接买卖美元来调控汇率的。

我国的进出口额非常大，新元汇率的升跌直接影响到进出口产品服务的价格，进而影响到消费者的物价水平以及商家的投资经商成本。

试想，如果新元汇率波动非常大，一项进口产品的价格过了一个月可能调高或是调低10％。

消费者头疼不知要不要买，商家同样伤脑筋，无法确保经商成本的稳定。

那么物价怎样才算是稳定呢？金管局从未对外公开过它所关注的核心通货膨胀率的目标，但从当局历来的政策措施可以了解到，这个目标大约是2％。

自从金管局实行这个货币政策后，国内的通胀率保持在较低水平，1981年至2010年的平均水平是1.9％。

由于长期的通胀率处于低水平，新加坡的稳定物价让市场放心。

这个货币政策有助于减少短期波动对实体经济的冲击，确保汇率走势和经济情况更加一致。

那本地的利率又是由谁决定呢？答案是公开市场。

美国的利率以及投资者对新元汇率走势的预期是两大因素。

一般上，本地基准利率SIBOR和新元掉期利率（SOR）会随着美国利率上升而走高，但也受美元兑新元汇率影响。美元走强，新元利率往往会攀升，因为投资者要求新元给予更加高的回报率，反之亦然。

所以随着美国今年逐步加息，美元走强，三个月SIBOR从去年的1.2％攀升到1.7％以上。