律师事务所合伙人李德龙说：“新交所监管公司一直非常勤奋的检讨挂牌公司的治理和对挂牌条例的遵循。管制者最近对金味和来宝展开调查，凸显管理者若犯错，被怀疑有不合规或管理不当之处，将面对严格检验。”

王阳发 报道

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本地上市公司的企业监管（亦称企业治理）问题在2018年可以说是令人难忘，即多事又劲爆。受访者预期来年继续会有企业监管方面的问题，并期待更多往正面方向的发展。

过去一年的事件，最劲爆的首推来宝集团（Noble Group）遭监管与执法机构联手调查，事件也引起国际媒体争相报道。加上麦达斯控股（Midas）以及金味集团（Kimly）等，跟企业监管有关的事件总计不下10宗，令人关注。来宝与金味事件，仍在调查中，来年的任何进展也必广受公众关注。

新加坡交易所今年5月也前所未有的公布因行为或诚信对公司造成潜在风险的董事和执行人员观察名单，其中有超过20家挂牌公司的50多人“入榜”。

另一方面，今年除了新交所年中推出的“两级投票制股份结构”（dual-class shares，简称DCS）最轰动、最大转变、也备受国际市场关注之外，它今年8月宣布《公司治理守则》修订版明年1月1日开始生效，其中对独立董事的任期和占比的新规定，是另一项引人注意、同样酝酿很久终于要落实的措施。此外，它也在11月初建议修订除牌条例。

Gibson Dunn & Crutcher律师事务所合伙人李德龙受询时说：“今年在企业监管方面是相当多事的一年。新版的《公司治理守则》出台，限定独立董事九年任期，并调整董事会的独立董事占比。”

他说：“新交所监管公司（SGX RegCo）也一直非常勤奋的检讨挂牌公司的治理和对挂牌条例的遵循。管制者最近对金味和来宝展开调查，凸显管理者若犯错，被怀疑有不合规或管理不当之处，将面对严格检验。”

企业治理专家、新加坡国立大学商学院副教授麦润田受询时说：“从正面发展来看，新版《公司治理守则》确实是今年最重要的发展，尽管它被认为不够大胆或在某些地方自相矛盾。”

他原本相当期待新交所监管公司在它运作的第一个全年，对挂牌条例进行一次真正全面的检讨。

“我想新交所监管公司并没做到我所期盼的表现。这部分是因为，这一年来有那么多公司在企业监管方面出现严重疏失，在一定程度上使到它措手不及。但另一方面也因为它还在新交所旗下，可能还是过度受到新交所的商业目标所影响。”

他说：“我觉得挂牌条例早就该全面检讨，现在已经拖得太久了。新交所的另外两个主要的意见咨询是减少季度财报要求和DCS框架，都会降低市场的水准，所以我认为是负面发展。”

学者：明年料有更多麻烦事发生

至于企业监管方面的风波不断，麦润田教授说：“我认为这个系统已经出状况了。它已不只是龙筹股的问题。大小公司、本地公司和外国公司都有，上市不久的也出问题。本地市场的投资者需要睁大眼睛。我预期2019年会有更多麻烦事情发生。”

资威资产公司（Capital Dynamics）在新加坡的基金经理黄建锝受访时说：“无论如何总是会发生企业监管问题，这是难以避免的事。而一般上，人们喜欢指向新交所，希望新交所做这做那。但是，这么多的监管和条例，不一定对市场更好。”

他说：“过去一年看到的一个正面的进展是，更多挂牌公司把常年股东大会的会议记录发布到新交所网站，这会受投资者和公众欢迎。从这些会议记录的内容来看，公司董事也在尽力的回答股东的提问。”

盼独立董事有更多渠道提出问题

不少挂牌公司出了问题，特别是来宝的问题，已涉及许多方面，调查还在进行中，还须拭目以待。但黄建锝觉得，独立董事的作用非常重要，他希望独立董事能有更多渠道，把问题提出来。