根据投资平台FSMOne.com提供的数据，截至本月10日，今年发行的新元企业债券总额为144亿元，比去年大减33.7％。

由于投资者规避风险，对垃圾债券的需求大减，今年的新元企业债券市场发行额预计是过去九年来的最低水平。

根据投资平台FSMOne.com提供的数据，截至本月10日，今年发行的新元企业债券总额为144亿元，比去年大减33.7％。

这个数字仅比全球金融危机过后、2009年的130亿元来得高。

FSMOne.com固定收益研究部高级分析员洪崇瑜接受《联合早报》访问时说：“债券市场整体疲软，主要是因为投资者更加规避风险，情绪疲弱，使到信贷息差（credit spread）扩大。”

信贷息差指的是债券收益率和无风险资产收益率（如美国或新加坡政府债券）之间的差距。这个差距越大，意味着企业发行债券的成本越高。

华侨银行固定收益研究分析师黄宏渭也表示，信贷息差扩大是一大因素，尤其是高收益债券的息差增幅更大。

高收益债券也被称为垃圾债券或投机债券，指的是信用评级低于BB+或Bb+的债券，它们的违约风险相对投资级别债券来得高，因此收益率也相应更高。

市面上没有追踪新元债券收益率的指数，不过，新元债券的收益率密切追踪亚洲企业美元债券的收益率走势。

从彭博巴克莱亚洲公司美元高收益债券指数（Bloomberg Barclays Asia USD High Yield Index）和彭博巴克莱亚洲公司美元投资级别债券指数（Bloomberg Barclays Asia USD Inv Grade Index）来看，高收益债券的收益率今年来上升了超过三个百分点，从年初的5.57％升至目前的8.82％；投资级别债券的收益率则只攀升1.1个百分点，从3.35％升至4.41％。

洪崇瑜观察到，今年的债券发行更加集中，规模最大的20批新发行债券，占了发行总额的63％，去年的这个比率是49％。这意味着债券发行疲软，尤其是垃圾债券。

从今年4月起，垃圾债券的供应基本上干涸。同时，星展集团、华侨银行和淡马锡控股这些信用评级优秀的机构所发行的债券，获得了投资者的热捧，说明投资者规避风险。

洪崇瑜认为，投资者对垃圾债券的兴趣大减，主要是因为宏观原因，例如地缘政治因素、贸易纠纷、全球经济增长放缓、一些市场的信用违约率上升。

今年金融市场波动加剧，投资者往往选择较安全的资产，这让投资级别债券受益。

黄宏渭则认为，经济增长放缓、流动资金收紧，都促使投资者要求债券提供更高的收益率。

此外，他也指出：“今年起本地的集体出售市场降温，使得发展商对融资的需求下降。”另一方面，发展商和房地产投资信托拥有其他融资来源，如银行贷款，贷款的利率相对较低，也使到债券市场不那么吸引人。

之前本地一连串的不良债务事件，如来宝集团（Noble）和凯发（Hyflux），都对市场不利。投资者因此要求更高的溢价（即票息率或收益率）来应对市场波动。