油价在10月攀上高峰后就开始走下坡，如今已回吐今年全数涨幅，分析师认为油价接下来有小幅增长空间。

自2014年下半年的狂泻后，油价去年已走在复苏的道路上。伦敦布伦特（Brent）原油价格开年时达每桶近67美元，美国西得克萨斯中质油（简称WTI原油）则以约60美元开跑。

市场整体价格主要仍受产油国动作的消息牵动，不过相关行业正走出低谷，市场对石油的需求也在提高，因此油价进入2018年以来基本上处在一个上扬的趋势。

布伦特10月达到86.74美元的全年高位，WTI也攀上76.90美元，回到四年前的较高水平，市场也开始提出“向100美元挺进”的可能。之后产油大国增产，油价在一个多月内滑落到今年低位，布伦特原油跌至57.50美元，WTI则跌至49.41美元。

随着石油输出国组织（OPEC，简称油盟）和非油盟产油国在12月初达成减产协议，油价出现回弹。分析师也因此对油价前景感到乐观，但是指出隐忧仍在。

油盟减产但美国增产

辉立期货分析师卢家轩接受《联合早报》访问时预测，到今年底布伦特原油价格会介于65至68美元左右，WTI原油则介于55至58美元。

卢家轩进一步分析道：“油价在今年第四季承受压力，油盟减产协议让市场重新找到平衡。虽然美国原油库存接下来可能提高，不过总结今年油价相信仍有斩获。

“另一方面，美国对伊朗实施制裁，有助推高油价在今年内的涨势；但如果美国总统特朗普决定不这么做，油价则可能再探低位。”

展望明年，星展集团研究分析师何佩华认为，油盟减产的数量，可能会由美国增产填补。因此，她调低对布伦特原油价格明年的预测5美元至每桶介于70至75美元，2020年则是介于65至70美元。

她说，主要考虑因素包括对伊朗制裁会扩大做供需隔阂、全球经济增长低于预期、贸易战和新兴市场疲弱。

供求仍是影响油价走势关键

大华银行发表的明年第一季展望报告时也提出，虽然油盟达成减产协议，但市场参与者担心减产数量不足以抵销全球的供应增长。供应过剩可能进一步打压油价和引起走势波动。

长远来看，卢家轩认为会影响油价走势的关键仍在供应和需求。他说：“需求方面，货币政策收紧会影响经济增长表现，中美贸易战会打击市场信心。

“供应方面，美国页岩油增产带来威胁，美国是否制裁伊朗也值得关注。不过，产油国之间的‘市场份额’和‘油价利润’两派分化日益明显，这对油价上扬有利。（产油国考虑到利润问题，可能不会为争取市场份额而增产）”