金管局昨天（10月26日）发布半年一度的宏观经济报告指出，与半年前相比，经济展望更不明朗，尤其是中美贸易纠纷升温。不过，贸易和生产活动可能会从中国转移至东南亚，抵消部分的负面影响。

中美贸易摩擦迄今对我国经济的影响有限，但接下来负面溢出效应可能更明显，对未来几个季度的经济增长构成下行风险。

不过，贸易和生产活动可能会从中国转移至东南亚，抵消部分的负面影响。

新加坡金融管理局昨天发布半年一度的宏观经济报告，对我国的经济展望做出评估。

金管局在报告中说：“与半年前相比，经济展望更不明朗，尤其是中美贸易纠纷升温。”

今年7月中美实行第一轮关税后，一些风险开始浮现。贸易纠纷对全球贸易、区域出口和经济增长的影响，会在下半年更明显。

此外，全球经济和科技周期进入成熟阶段，也会拖累我国未来几个季度的经济表现。金管局预计，今年的经济增长会处于官方预测范围2.5％至3.5％的上半段，即达到3％或以上，明年略微放缓。

金管局也指出，中美第一轮关税实施后，我国对中国的出口没有显著恶化。在关税实施前，由于中国经济增长放缓，我国出口到中国的受关税影响产品的增幅已经放缓。

报告说：“未来几个季度，这个间接贸易渠道的影响会更明显，但不同行业的受影响程度各异。”

由于中国和新加坡是全球电子业供应链的重要环节，中国对美国电子出口有一半面对更高关税，电子业料受较大的冲击。贸易相关服务，如批发贸易和运输仓储，也可能受影响。

贸易战已促使企业重新布局供应链和生产设施。根据最近一份美国商会（AmCham）的调查，在中国的430家美国公司，约三分之一已经把生产线搬走或正在考虑搬迁，东南亚是他们的首选地。

“如果企业持续把业务搬来东南亚，这可能会为新加坡带来一些正面影响。鉴于我国的贸易中心地位，批发贸易和运输仓储领域会获益。”

今年上半年薪金增长加快至3.8％

至于接下来的经济增长推动力，金管局指出，由于数码化和创新推进，接下来现代服务业对我国经济增长的贡献会更显著。此外，人力市场持续改善会推动内向型行业。

随着本地人力市场改善，今年上半年的薪金增长加快至3.8％，高于去年下半年的3.1％，也高于10年的平均水平3.3％。

金管局预计，今年接下来和明年的薪金增长会保持强劲，这会推高国内成本压力。

另一方面，输入型通货膨胀也有所攀升。我国的整体进口价格指数（IPI）在7月和8月共上扬9.6％，高于第二季的5.7％和第一季的0.4％，主要因为油价上涨导致矿石燃油进口通胀更高。

金管局预计，未来几个月核心通胀率将缓慢上扬至2％，今年核心通胀介于1.5％至2％，明年介于1.5％至2.5％；今年整体通胀为0.5％，明年攀升到1％至2％。

考虑到核心通胀预计攀高，金管局于本月12日让新元略微加快升值的步伐，以确保物价上涨的幅度不会过快。