用“风起云涌”形容本地电信市场，或许还低估了业者面对的挑战和机会。吉宝企业和新加坡报业控股昨日（9月27日）宣布联手提出全面收购第一通（M1）的献议，让人不禁想到电信市场这些年的几个大变迁。
过去至少四分之一个世纪里，本地电信业在数码化历程当中，出现了巨大的变化。
最早时，提供电信服务的是新加坡电信局，是政府独营。后来政府把电信服务企业化，新加坡电信公司与电信局分手，仍然是政府独营，但经营者与监管者分开。当时还是模拟科技为主的时代。
迈入1990年代，新电信在1993年挂牌上市，首日交易股价一度达5元，但之后很长的一段时间处于每股3.60元的投标价以下。当年占集团近半营收的国际电话业务，后来面对激烈竞争，收费率不断下调。这些竞争来自国际电话卡、电话回拨服务，网络电话后来也加入战争。
时间再推进，1997年电信市场第一次开放，流动电信市场由第一通与新电信两家对垒，传呼服务市场则是四家竞争。
几年后，迈入新的世纪，市场提前进一步全面开放，星和公司（StarHub）进场成为全面服务业者，提供流动电信和固网服务，全面与新电信竞争。
2001年，三家电信公司都以1亿元保留价，标得3G流动电信网络经营执照，但都非常担心建设3G网络的成本。后来，星和并购了新加坡电缆电视（SCV）。另一边厢，维珍流动（Virgin Mobile）进军我国市场不到一年就悄然退场，这至今仍是一个阴影。
此后，第一通在2002年挂牌上市，每股以1.32元和1.25元分别卖给机构投资者和散户，首日交易以1.28元闭市。星和在2004年上市，但首日交易跌破0.95元发售价，记者目睹那一刻，当时未能想象10年后股价能超过4元，如今再跌破2元。
3G时代经千呼万唤，到2005年才到来。在2G时代称霸多年的诺基亚（Nokia）手机，继续在3G市场风光了几年，苹果公司的iPhone手机于2008年开始登陆本地市场，市场从此不再一样，而新电信把握良机在本地流动电信市场抢回一些地盘。
10年又过去了，现在已没机会听到传呼机的声响，电信网络从4G正要进入5G时代，电信业者除了涉足资讯科技，也已相续进入付款服务市场。
第四家流动电信业者TPG电信预料要到明年第二季推出服务，三家挂牌电信公司虽然都为股东提供超过5％的股息收益率，但股价今年来已经进一步显著下跌8％至34％。
而刚接到全面收购献议的第一通小股东，如今将有选择，或是以比市价高超过25％的价格套现，或者决定与公司并肩作战，把握未来的机会。