分析师认为，第三季的市场不确定性造成投资者情绪疲弱，影响近期IPO表现，特别是中美贸易紧张关系升温。一些公司可能因投资者不太熟悉，也削弱吸引力。

受外围不利条件及公司个别因素影响，第三季在本地首次公开售股（IPO）的生力军表现平平，大多数都跌破发售价。

mm2全亚影视娱乐（mm2 Asia）旗下三维动画制作公司Vividthree，昨天在新加坡交易所（SGX）初试啼声，全天交易都无法突破0.25元的发售价，收盘报0.23元。

第三季到目前为止共有五家公司在新交所IPO，博纳产业（PropNex）和口福集团（Koufu）在主板上市，DLF控股、思腾控股（Synagie）和Vividthree都是在凯利板挂牌。

口福是第三季IPO当中表现最杰出的，第一天闭市价和发售价0.63元持平，目前稍高于发售价。博纳产业和思腾控股第一天闭市价都高于发售价，但如今只剩下发售价的七八成。DLF控股和Vividthree则一开始就潜水。

公司性质和行业影响IPO表现

再来看看今年首九个月的整体表现，12家IPO的公司当中，除了口福之外，只有亚洲医疗保健专家（Asian Healthcare Specialists）目前的股价是高于发售价。

FSMOne.com股票和挂牌基金研究部高级分析员游维仁接受《联合早报》访问时说：“第三季的市场不确定性造成投资者的情绪疲弱，我相信这也对近期IPO的表现有影响，特别是中美贸易紧张关系升温。一些公司可能是投资者不太熟悉的，也会削弱它们的吸引力。”

辉立证券研究部主管周冠龙受访时也指出，市场环境、公司规模和行业等因素都会影响IPO的表现。不同类型的投资者会根据组合，物色不同性质的公司。一些投资者是被股息和盈利增长所吸引，但部分IPO在这些方面的水平可能无法达到投资者的要求。

公司的一些个别因素也影响IPO表现。游维仁举例道，思腾控股是一家蒙受亏损的公司，投资者还不是很能接受这类公司，投资前会三思。投资者对砂之船房地产投资信托（Sasseur REIT），或许会有中国的企业治理方面的担忧。博纳产业和新联明发展（SLB Development）则可能会受房地产降温措施拖累。

防御性的保健医疗类股比较受到投资者爱戴，但亚洲医疗保健专家目前的股价也比第一天闭市价0.34元少了两成以上。口福集团则维持在发售价上下水平。

星展集团研究分析师杨泽明8月底首次发出对口福集团的研究报告。他认为，这只股有生成现金流的的能力，盈利具防御性，而且资产负债表持净现金。2019财年平均股本回报率（ROAE）的预测为25.4％，是同行中最高的。他建议“买入”，目标价是0.84元。

另一方面，IPO表现欠佳的现象也不只出现在新加坡市场。以香港来说，小米和平安好医生也都跌破发售价。