尽管笼罩在中美贸易战的阴影中，我国4月份制造业产值仍优于预期。不过，经济师对这股增长趋势能否延续持保守态度。

新加坡经济发展局昨天（25日）公布的数据显示，我国4月份制造业产值同比增加9.1％。若不包括生物医药制造，产值同比增加9.3％。

最新的整体数据不仅优于3月的6.1％，也优于市场预测的8％。

经季节性调整后，4月份的制造业产值环比增加0.2％；若不包括生物医药制造业，则增加了2.4％。

在所有行业中，化学制造业增长最多，比去年同期增加12.4％；其次是电子制造业，产值同比增加11.3％。

精密工程和交通工程的产值同比增加7.2％和8.3％。生物医药和一般制造业同样扭转连续两个月下滑的趋势，分别比去年同期增加8.2％和3.3％。

电子业产值连增26个月 但出口已萎缩五季度

大华银行经济师陈达德指出，今年首四个月，我国制造业产值同比增加11.8％，电子制造业已连续26个月增长。

“我们仍然认为，电子制造业去年强劲增长，可能影响接下来几个月的扩张速度。”陈达德说，非石油出口（NODX）当中，电子产品出口已经连续五个季度萎缩，“没有理由在不出口的情况下维持生产。”

新加坡采购与物流管理学院（SIPMM）每个月发布的采购经理指数（PMI）也显示，电子业的库存已经来到84个月新高，新订单则从2017年11月的最高点下滑。陈达德认为，假设趋势不变，生产增长将进一步下滑。

基于高基线效应，他维持今年我国制造业产值增长4.4％的预测；去年的增长是10.5％。

星展集团经济师谢光威同样指出，除非制造业者愿意投资扩大产能，否则增长的空间有限。而且，制造业者也不得不考虑贸易保护主义升温、金融市场波动和融资成本增加等风险。

马来亚银行金英证券经济师蔡学敏说，4月份制造业产值增长稳健，电子业增长的放缓幅度也小于他所预期，意味着第一季的增长趋势可延续至第二季。

蔡学敏因此认为，制造业放缓可能在第三季较为明显，这是因为去年同期涨幅高达19％。

他同时预期服务业复苏有助抵消制造业增长放缓，他预测今年全年经济增长3.5％，明年增长2.7％。