无论谁是罪魁祸首，加强市场监管才是良方。

如果要让机器人在股市代劳，加强监管非常重要，因为机器人可以是帮手，也可以是杀手。

农历年关将至，却碰上全球股灾来袭，投资者感叹今年春节红包恐怕要大缩水了。

美国股市上周重现闪崩梦魇，殃及亚洲股市哀鸿遍野。说实在，这场股灾来得迅速且凶猛，让人措手不及，也摸不着缘何暴跌。

正如美国总统特朗普说的：经济这么好，现在抛售股票就是大错特错！他认为，美国经济正表现强劲，并指出那些正在卖出股票的投资者将会后悔自己的决定。“在过去，当有好消息出现时，股市就会上涨。而在今天，当有好消息出现时，股市却会下跌。这是个大错误。”

在写这篇文章时，股市继续波动，经纪忙着回答投资者的100个为什么。

这一波股市暴跌显然缺少了明确的导火线。一些“受灾”朋友说：感觉一觉醒来一无所有。明明1月份形势还是一片大好，一进入2月，突然间一切变了天。

美国时间2月5日星期一，注定会是让历史铭记的日子，在这一天，美国股市引发了一场全球股灾，全世界股市溃不成军，在这场股灾的背后到底谁是罪魁祸首？最讽刺的是，在这之前，美国联邦储备局新任主席鲍威尔刚刚正式宣誓就职。

继上周一美股暴跌拖累亚洲股市后，华尔街周四再重挫，亚洲股市隔日无一幸免受创，正在准备过农历年的中港股市更是重灾区。

遭波及的本地股市也伤痕累累，让股民担忧股市继续波动而必须在惶恐不安中过狗年。

尽管分析师“很冷静”，但股民一点也冷静不下来，一些股民就说：“口袋被烧的可是我们，不是分析师！”

这波震荡是“健康调整”？

分析师的任务就是要分析因由。就如分析飞机失事一样，分析师把矛头指向各种可能的起因，从美债收益率走高、薪资增速加快令通胀升温、市场担忧美国联邦储备局过快加息，到流动性趋紧等，不一而足。有人认为，美股已经是牛市第八年，即将步入第九年，与此同时，各大央行开始告别量化宽松，全球流动性在收缩，外部环境越来越不利于高估值资产。意味着，这一轮牛市中美股估值过高，累积了泡沫，如果没有调整，随时会爆破。也因此，才有人形容这波震荡是“健康调整”。

本地股市也一样，海峡时报指数今年一直保持强劲势头，一些聪明的投资者早已意识到如日中天的股市不可能长期持续下去，准备“见好就收”，以免股市冲过了头而垮下来。但仍有股民来不及套利而被烧到手指，现在只好频问“为什么会这样？”

在种种可能因素中，联储局准备加快加息步伐被认为是罪魁，而祸首会是美国债收益率上涨吗？

有专家认为，上述各种理由都不能作为上周美股乃至全球股市闪崩的决定性因素。

正当大家在寻找股灾元凶之际，忽然有业内人士把矛头指向机器人，爆出这轮美股“闪崩”是算法交易机器人惹的祸。

何谓机器算法交易？

据专家介绍，目前很多金融公司使用机器算法来执行复杂的交易指令。机器算法交易将确认市场机会，然后比任何人为的操作更快出手交易。

什么是机器算法交易？简单说，就是由机器人观察市场价格波动，由机器人计算什么时候进场，什么时候退场，并由机器人执行交易，而这往往会使股市里的资金短时间内或同时快速朝一个方向流动。

例如，有人设置一个止损标准，一旦股市下跌5%，就会触发机器算法抛售股票，而如果大量机器算法同时触及止损线，股市就会出现大暴跌，进而触发更多止损交易。

机器人算法，可以避免受交易员情绪影响或非理性行为，但机器人的理性行为，却也会导致更多急速下跌的现象出现，这次美股闪崩，与机器人有很大关系。有分析形容为是算法“股灾”。

一名分析师说，利用机器算法交易已经非常普遍，估计标准普尔500指数，有超高一半的交易由机器交易员来完成。这种交易方式肯定加速了上周一美股市场的抛售潮，引发道琼斯指数在10分钟内猛跌超高800点。“像这样爆炸性的急速下跌，肯定是机器造成的”。

机器人如何在这次的股灾惹祸？多数分析师认为，前周五公布的美国就业市场报告显示出强劲的工资增长，股市马上下跌，因为当天决定抛售股票的一定是机器人。

在就业报告公布后，美国国债价格就一路下跌，促使国债收益率上涨。机器人（交易员）当时正等待收益率上涨到3%，便抛售股票，买进债券。当国债收益率达2.9%时，形成一个触发点，机器算法在这个点时会自动抛售股票，也触发股市直线下泻。

加强监管是良方

说到底，原来这次股市闪崩的引爆点，是美国债收益率攀升到3%这个魔力数字！机器人则是股灾元凶。然而，无论谁是罪魁祸首，加强市场监管才是良方。在美国股市，使用电子程序交易的情况相当普遍，成交量占了市场六成比重。

在新加坡，人工智慧的采纳日益普遍，如果要让机器人在股市代劳，加强监管非常重要，因为机器人可以是帮手，也可以是杀手。

2018年开年一个月就遭遇全球股灾，再过几天就是农历新年，在“送鸡迎狗”之际，股市并不安宁，狗年会不会是“鸡飞狗跳”，股市波动比较大的一年？我当然希望是“狗年旺旺”——强劲的美国股市带动本地股市！