自学

成财

每周讲解买卖股票和投资产品事项，分享投资小贴士。

陈婧 报道

jingchen@sph.com.sg

上期“自学成财”介绍如何判断最佳进场时机，投资者的下一个问题往往是：什么时候应该套利离场？如果一只股票涨了又涨，如何判断它是会继续上扬，还是马上就要下跌？

股票的上涨和下跌，都会受到整体领域趋势和企业本身发展的影响。就像分析最佳进场时机一样，判断最佳套利时机，也得综合评估这两方面因素对股价的影响。

以银行股为例，三只本地银行股今年来股价节节攀升，累计涨幅都已超过30％。这三家银行每次公布业绩后，几乎都会引发一轮套利离场。当时“自认在最高点卖出”的投资者，现在望着升得更高的价格，难免后悔“卖得太早了”。

虽然银行股价格一再走高，但不少股票分析师仍维持“买入”评级，并接连调高目标价，一个主要原因是美国加息的大背景。美国联邦储备局今年来已两度加息，市场预计本月再度加息。因此，新元银行同业拆息率（SIBOR）未来一年预计持续上扬，银行的净利息收入和收益率都会提高，这是带动本意银行股价持续上扬的利好消息。

除了这类影响整个行业的消息，投资者也要关注企业本身还有多少发展潜力。即便是同属一个领域的股票，有些能一涨再涨，有些却会逆势下跌。一些值得观察的指标包括，企业是否收购或投资新业务，或是开拓了某个具有增长潜力的新市场，这些都可能成为支撑股价继续上扬的动力。

还是说回银行股，星展集团（DBS）在三家本地银行股中涨幅最大，今年来已上涨超过40％，甚至突破了1999年12月31日的历史最高闭市价。除了受益于加息大环境，星展近年来积极推动的数码化策略，不仅为集团提高生产力，还帮助它开拓印度和印尼两个新市场。这让分析师看好集团的未来发展，认为股价还有上涨空间。

还有一种情况，是股票此前由于环境或内在因素大幅下跌，如今虽然一再上涨，但可能还没有达到下跌前的价位。如果对股价造成影响的问题已经得到解决，那股价就有望继续回升至之前的正常水平。

整体而言，投资者在决定套利前，应先弄清股票的上涨原因是什么，再判断这个增长动力能延续多久。如果一家企业能持续找到新的增长点，股价就有望再创新高；反之，如果企业增长动力不足，又缺乏有利的大环境支撑，股价可能很快就会回落。