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韩宝镇 报道

hanpt@sph.com.sg

投资并不一定要用自己的钱。一些投资经验丰富的股民就利用杠杆工具——按金交易（margin financing），来投资股票。

所谓按金交易，就是以融资方式，向证券行或金融机构借贷部分资金来买卖股票。

除了在证券行开设现金户头，按金交易须另设户头，并以现金充作保证金或以股票等作为抵押。

按金交易一般需支付利息、佣金与收费；为了简单说明按金交易如何运作，以下的例子先把这些收费排除在外。

例如，甲看好ABC公司的股价会上扬。该股股价目前是1元，他想要购买1万股，但手头上只有5000元现金。

于是，他利用按金交易户头向证券行借贷不足的5000元，买下一万股。当股价涨至1.50元，甲若把股票卖出，那么获得的总收益将是1万5000元。在归还5000元贷款后，甲将有5000元“盈利”入袋，回报率为100％。

若他没有进行按金交易，那么1万元的投资取得5000元的“盈利”，回报率为50％。

值得注意的是，不是每只股票都能进行按金交易，投资者可从证券行所提供的股票名单上，选择购买适合进行按金交易的股票。每家证券行的名单和融资额也会不同。

不同证券行会要求投资者，为户头交出不同款额的最低初始按金或股票抵押价值，例如1万元现金或1万5000元的股票抵押。

投资者的融资额取决于抵押品的价值。若用股票作为抵押，证券行一般会让把融资额定在抵押股票总值的约2.5倍。若用现金作为抵押，则可融资抵押额的3.5倍。

使用股票按金交易关键，在于遵守交易所规定的时时得至少保持一定水平的维持按金（maintenance margin， 股票价值除以贷款额） 。

必须注意的是，按金交易属于一种高风险的金融工具。在股价攀涨时看似一本万利，但当股价大跌时，银行或证券行就会催促投资者当天交现金或卖出所持的股票套现，这正是所谓的追加按金（margin call）。

投资者若无法及时补仓，即填补按柜金，股票将被逼卖而蒙受重大损失。

因此，交易员一般都会建议投资者，买进表现较稳定的股票如蓝筹股。当然，投资者本身也要做好功课，密切留意股市走向，以迅速作出反应。

每周讲解买卖股票和投资产品事项，分享投资小贴士。