周文龙 报道

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新加坡金融管理局昨天维持让新元零升值的货币政策，经济师认为，金管局按兵不动，可能是要让自己有更多调整空间，以便在明年推出紧缩货币政策。

特别是金管局在昨天的政策声明中，修改上一次声明中所采用的一些字眼。在去年10月政策声明中，金管局提到“中立政策立场在较长时间内是适宜的”，但在昨天的声明中，它去掉“较长时期”（extended period）这一关键字眼。经济师认为，这暗示着金管局会在明年4月新一轮货币政策检讨中，开始紧缩政策。

瑞士信贷经济师温镇全说：“金管局去掉这个字眼，多少显示该局已改变基调，暗示着它明年可能会紧缩政策，只是目前它还没到要马上采取这举措的紧迫地步。”

金管局在2015年1月至去年4月期间，三次放宽货币政策，但自去年4月以来，它都维持现有货币政策。

它昨天在货币政策声明中指出，它维持新元名义有效汇率（NEER）区间的斜率为零，同时维持汇率政策区间的宽度与中间点不变。这是因为它预计2018年的增长会放缓，通货膨胀率也将保持。

该局表示，我国经济表现比今年4月略有好转，通胀率也维持在预期范围中，今年经济增长应可达达到预测范围2％至3％的较上端。

但它也说：“明年经济预料保持稳健增长，但步伐会比今年慢。”

大华银行经济师陈达德认为，相比2015年和2016年的低增长期，如今我国经济似乎已找到立足点。但金管局在货币政策声明中维持谨慎态度，预示着随着全球经济复苏迈入成熟发展阶段，我国经济增长将放缓。

为此，他并没有调高对今年的经济增长预测，仍维持全年增长2.9％的预测。

在通胀率方面，金管局估计不包括私人交通和住宿的核心通胀率，短期内将保持平稳，今年预计处于1.5％水平。至于整体通胀率，它预计处于0.5％范围。

鉴于现阶段的经济前景，以及它符合中期物价稳定，金管局决定维持货币政策不变。

金管局是以调控汇率来管理货币政策。一般而言，新元走强可抵消通货膨胀，使到以新元计值的进口产品相对便宜；反之，新元走低则会使出口产品相对便宜，进而推动增长。

金管局公布政策决议后，新元兑美元汇率走软，从1.352新元兑1美元，上扬至1.355新元兑1美元。

星展银行经济师谢光威认为，金管局并没让新元汇率上扬，相信是因为我国仍缺乏强劲的通胀压力，这又反映出国内需求和就业市场疲弱的情况。

随着全球能源价格上扬和就业市场复苏，谢光威认为通胀率可能在明年上扬至1.8％，金管局到时也会恢复让新元升值的政策。

瑞穗银行（Mizuho Bank）高级经济师维拉德翰（Vishnu Varathan）形容金管局决定为“完全合理”，因为我国经济还存在增长不均衡的风险。

如果我国经济继续高歌凯进，而中国和美国等经济体的经济政策也顺利趋向正常化，维拉德翰认为金管局有可能在明年4月，以精细调准方式让新元稍微缓步升值。