评股论经

建议：买入

目标价：2.28元

闭市价：1.88元（+3.3％）

会德丰产业的估值仍然偏低，净现金水平则在攀升。会德丰集团的姐妹公司Wharf控股之前宣布探讨分拆投资房地产有业务，因此集团也可能趁机把会德丰产业私有化。

由于来自优景园（The Panorama）的销售逐渐确认，公司今年第三季的现金水平将增加一倍。公司所有的外部债务已还清，自2013年起便没有标得地段。

和同行业者（0.9倍市账率）相比，公司目前的估值（0.7倍市账率）仍然偏低。推动这只股的因素包括接下来12个月发展项目逐渐确认营收，以及私有化的可能。

（辉立证券）