自学成财

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古人说，落一叶而知秋。对股东来说，若公司的净利或股息一落千丈，春天也会变成秋天。

公司决策者会定时检讨业务领域和不同市场的业务，并且决定把资源投入于哪里，以便创造或维持春天，或者摆脱严冬。股民也可以参考财报里管理层提供的领域分析和市场分析部分，不要跟自己的钱过不去，不要平白错失任何“落叶”提供的信号。

公司的财报提供不同业务的营收和盈利表现。例如，海事公司可能有船只包租业务和修造船业务。对营收贡献大的业务，对盈利的贡献不一定同样高，反之亦然。利润的高低，反映成本和竞争情况，但不见得是“落叶”或“夕阳工业”，甚至可能是稳定的好业务。

有周期性业务的公司，一般都希望拥有行业周期不同的业务或较稳定的业务，以取得多元化的好处，使公司整体表现更稳定。例如，单靠卖房地产，营收波动性较大。在海事业务或房地产业务当中，公司也希望发展有经常收入的领域，增加收入的稳定性，例如某些修船服务或赚取房租、楼面租金的业务。蓝筹公司一般已有多元化、稳固的业务模式，在财报中可得到印证。

当传统市场遭颠覆时，某项业务的营收可能持续显著的下降多年，但集团整体营收未必下降，财报的领域分析部分比较能看出趋势或其严重程度，管理层可能会更详细分析及提供更多信息。例如，国际电话业务，这个当年的营收“老大”，如今恐已成“老幺”。

随着公司业务的改组，财报也会以新的业务组合进行分析，例如从不同国家业务，改为个人消费、企业、其他业务等。不过，公司发布业绩时也会继续提供在不同国家的业务表现，这可让投资者了解公司所把握的个别市场潜能与风险，包括外汇曝险。本地银行也提供各行业贷款情况，以及不同货币的贷款，目前的焦点是油气业贷款曝险。

如果公司进军新业务，对营收已有一定的贡献，也将反映在此处。新业务是否赚钱，经常是股东的一个关注点，例如数码或电子商务业务。新业务未成大器时，投资者或已能“见微知著”。不过，也应慎防造成“泡沫”，当年的互联网泡沫是前车之鉴。