第一通（M1）市场前景或许不受一些分析师看好，但随着收购第一通的潜在买家陆续浮现，公司股价最近已上涨至六个多月来新高。
自第一通三大股东已接触潜在买家的消息上月传出后，股价从上月20日的2.02元，在本周一涨至2.26元，大涨11％。这也是自去年10月18日以来最高股价。第一通周二股价闭市报2.24元。
公司三大股东Axiata集团、吉宝讯通（Keppel T&T）和新加坡报业控股（SPH）3月中宣布对共持的61％股权进行战略性评估，包括考虑脱售股权。
随后，第一通收到多家公司和财团提出收购献议，包括煤矿公司中国山西美锦能源和中国宽带资本提出的收购献议，以及巴林电信公司和数个私募基金提出的不具约束力献议。
此前还有消息说，中国移动也是潜在买家之一。但中国移动已否认参与第一通的收购。
澳大利亚电信巨头TPG Telecom去年12月标得我国第四张电信执照，对其他三家电信公司形成冲击。
分析师认为，第一通规模较小，业务仅限于新加坡，又缺乏付费电视等其他业务，市场地位最岌岌可危。
国际评级机构惠誉（Fitch）旗下的BMI研究上周发表报告说：“第一通在新加坡电信市场的长期地位令人担忧，因为它正面对公司服务使用率低、数据服务定价竞争，以及TPG Telecom加入市场竞争等诸般挑战。”
第一通上月发布首季业绩，净利同比下降14.6％，报3630万元。是过去六个季度以来表现最差的一次。
马来亚银行金英证券分析师叶毅才说：“即便第四家业者还未加入战局，第一通已连续六个季度盈利下滑了……在我们眼中，第一通的风险就是业务正处于下行中。”
既然第一通市场前景不受看好，为什么它又会引来众多海外公司和私募基金的兴趣呢？
这答案正是因为第一通规模较小，资本回报率（return on capital）反而较高。
BMI研究指出，新电信的资本是第一通的43倍，盈利则是25倍，即第一通的资本运用效率比新电信高出近一倍。第一通的资本回报率为发达国家电信业者的佼佼者之一。
星展研究部报告也说，新加坡拥有良好电信基础设施，电信服务渗透率高达150％，外国电信公司可借此机会扩大它们的业务足迹。
它预计收购价也可能比宣布战略性评估前的股价2.03元高出10％至35％。换句话说，第一通收购成交价会介于2.23元和2.74元。不过，星展研究部也提醒，如果收购交易谈不成，第一通股价将跌回2元左右的水平。