股海观潮

本栏意见

只供参考

本地三家上市银行的净利息收益率（NIM）料继续受压，准备金将继续处于高水平。油气业问题的影响料持续上半年。

联昌国际（CIMB）在本周一份报告中因此指出，银行的核心股本回报率（core ROE）将继续受压于8％至9％，和去年第四季一样。

它预期大华银行（UOB）的核心股本回报率将优于同行，这是因为它能够利用额外的一般准备金（general provision），而油气业领域的准备金继续偏高。

银行的业绩当中可能的亮点包括较高的收费收入（星展银行（DBS）及华侨银行（OCBC））以及较高的交易收入（大华银行）。这些是值得注意的正面因素。

利率预期将攀升以及经济展望更稳定主宰了市场情绪。但贷款需求的贫乏以及这对利润的影响让人关注。

这个领域的市账率（P／BV）为1.1倍，预测股本回报率是9％至10％，股价显得昂贵。继续建议对银行领域减磅，在预期表现疲软的第一季业绩出炉之前减持。

联昌国际对银行股的偏好程度依序是大华银行、星展银行以及华侨银行。利率大幅上升和油价持续复苏是这个减磅建议涉及的风险。

小启：“股海观潮”暂时取代“按图索骥”栏。按图索骥将在5月10日恢复刊登。