预期明年市场面对极大的不稳定因素，投资者应该保留更多现金，相对减少在股票市场的投资。

华侨银行旗下私人银行新加坡银行（Bank of Singapore）股票研究部主管郭进光日前接受《联合早报》访问时，分享了他对股票投资市场展望的看法。

郭进光说，市场摸不透美国当选总统特朗普上任后会实施的政策，非常利好和非常糟糕的情况，出现的概率都比较高，这意味着股市的波动范围相当大，因此防御性高的股市受看好。

在全球股票市场中，郭进光最看好美国股市。他说，虽然美国股票的估值不便宜，但仍然是最安全的，在利好的情况下表现会非常抢眼，而在市场不良的情况下，跌幅相对比较小。

郭进光指出，如果特朗普成功推行强大的财政政策，并减少某些行业的监管，反贸易政策温和，美国联邦储备局的加息速度缓和，那么美国股市明年预计可攀升15％至20％。

虽然在这种利好的情况下，亚洲股市（不包括日本）也能取得良好的表现，可是一旦特朗普的政策不利于市场，亚洲股市的表现将是最糟糕的，预计会下跌约20％，而美国股市的跌幅会限于10％左右。

不利于市场的情况是指，联储局加快加息步伐，行业监管有限，特朗普推行反贸易政策。虽然这同样会冲击美国经济和股市，但郭进光指出：“由于许多基金来自美国，当全球市场不稳定时，他们首先会撤出海外市场，把资金放进防御性比较高的本国市场。”

亚洲市场方面，郭进光比较看好国内经济规模大、对全球贸易依赖较低的市场，例如中国、韩国、台湾和印度。此外，新加坡市场相对区域个别市场而言比较具防御性，因此近期的资金外流并没有冲击本地市场。

明年欧洲市场面对诸多政治不稳定因素，英国将在明年3月前启动退欧谈判，法国于明年4月选举总统，德国则于明年下半年进行议会选举，而目前欧洲正刮起反欧盟风，因此郭进光不看好欧洲股市。

日本市场则缺乏基础面推动力，主要随着日元汇率的波动而起伏。

郭进光建议：“投资者可选择持有更多现金，当机会出现时进场，而当市场不利时也可减少损失。”新加坡银行建议投资者，把持有现金的比率从5％增加到7％，股票投资所占的比率从20％减少到17％，其余的分布在发达和新兴市场债券。

应分散风险 避免集中几只个股

他也建议投资者，避免集中投资几只个股，而应该分散风险。他认为，要了解特朗普究竟会出什么牌，投资者可能得等到明年第一季。除了特朗普因素外，投资者须关注联储局本周的言辞。市场已普遍预期联储局届时会宣布加息，更加关键的问题是明年会有几次加息。

另外，欧洲政局和中国的信贷泡沫问题也是明年全球市场面对的两大风险。