本区域中央银行采取的货币政策目前是全球少有的亮点，但这无法提供绝缘的功效。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）认为，新加坡下来要明哲保身，避免陷入全球经济大停滞，恐怕会有困难。

克鲁格曼昨天在华侨银行（OCBC）主办的全球财库经济和商业论坛上发表主题演讲。他接受本地媒体访问时，表示担心全球的疲弱需求、廉价资金和通货紧缩（物价持续下降）等情况会长期持续下去。

他说：“事实上，我看不到尽头和转机。我也看不出将来会有什么事能带动需求转强。美国联邦储备局认为它可以加息，但资本市场根本不信，加息的可能性已越来越小。”

“日本化”导致

经济长期增长停滞

克鲁格曼认为，劳动人口缩减或是造成长期增长停滞（secular stagnation）的因素之一。在这方面，日本首当其冲，已进行了“彩排”，而全球其他地区，包括美国和欧洲也逐渐呈现这种“日本化”的迹象。

新加坡的经济情况则相对较好，第二季预估经济增长上扬至2.2％，核心通货膨胀率则维持在1％的水平。尽管新加坡金融管理局自去年1月以来，已三次放宽货币政策，但最近的市场波动，吸引投资者选择新元为“避风港”，促使新元近期走强。

克鲁格曼说：“如果你有相对较强的经济，被众多较弱经济体环绕，资金会流入，促使你的货币走强，造成需求疲弱。”

他指出，美国市场也受欧洲疲弱需求影响。“如果你的基本通胀率较高，或许还有一些回旋余地。就算全球其他地区通胀为1％至2％，但你的是4％至5％，这或许还能让你避免掉入陷阱。”

“不过这极为棘手，别说小经济体，就连美国这种大经济体要成功绝缘，空间都有限。新加坡要避免这次全球性的经济停滞会有一定困难。”

一些政治家近期重新提出，指各国央行可采取“直升机撒钱”（helicopter money）策略，即制造货币并直接分给会花钱的人，从而带动需求和通胀立刻提升。

克鲁格曼指出，从学术角度来看，这不会对经济添加任何实质改变，但人们心里或许觉得这开辟了可能性。

他认为，美国、日本和欧洲应善用如今的廉价资金环境，建设或翻新公共基础设施，投资于未来。以日本为例，尽管债务庞大，克鲁格曼认为日本必须进行财政刺激措施，因为货币政策的成效有限。

针对美国总统选举结果会对全球和本区域带来什么影响，克鲁格曼认为，即使民主党的希拉莉胜出，她所领导的美国料不会核准跨太平洋伙伴关系协定（TPP）。

TPP是美国主导的升级版自由贸易协定，包括新加坡在内的环太平洋12国于去年10月结束五年谈判签署协定，但正式落实还需等各国完成国内核准。克鲁格曼说：“这项协议的时机再糟糕不过了……有鉴于美国的政治环境，它现在极不合适。”