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今天市场整体表现为震荡上行态势，我们见微知著，通过一些公司来聊市场。

1、凯莱英

昨天晚间，凯莱英公布了一项4.8亿美元的CDMO合同，折合人民币30多亿。

从合同的履行时间2021-2022来看，时效性非常强，所以市场普遍猜测这是来自辉瑞特效药的订单。

今天凯莱英一字涨停开盘，随后盘中开板，尾盘涨超7%。

这个事件我们看到几点问题：

第一，如此巨额的订单，而且只有1年多的时间消化，对公司的业绩的推动不言而喻，2020年公司的营收也就是30亿的水平，明年加上这个订单业绩大超预期几乎是板上钉钉，但是开盘的一字板没封住，说明当前资金对于新高还是有顾虑，这个顾虑就是来自我们说的流动性的不确定性。

假设公司明年业绩增长30%，但是估值从90倍收缩至60倍，你说股价是涨是跌。

第二，但是，凯莱英的增长是30%的水平吗？算上四季度的业绩增厚，假设今年利润为10亿，我们预计明年增长可能超50%，以今年利润计算，凯莱英目前估值为109倍，以明年利润15亿计算，凯莱英估值为73倍，较今年末下降30倍有余，基本足以抵御一次流动性收缩带来的估值收缩。

更何况当前短中期流动性还是相对充裕的，后期还有逆美联储释放流动性的可能性，所以我们认为凯莱英当前的股价是具备一定博弈价值的。

所以，我们预计过不了多久凯莱英大概率会再创历史新高，从而一定程度上带动CXO板块走强。

从板块的角度来说，我们从三季报看到了CXO行业的韧性，这个成长性在我看来仅次于新能源，一段时间的估值消化之后，我们认为CXO再度新高是大概率事件。

2、顺丰控股

顺丰昨晚公告，募集资金总额200亿元人民币，获得包括重阳资本、巴克莱、UBS、新加坡政府投资集团、施罗德集团、挪威央行等众多境内外知名机构投资者认购。

顺丰本次募集资金主要用于数字化和运力提升。

顺丰今年利润水平低于我们的预期，但是我们基于我们对市销率的判断，3000亿以下的顺丰基本是底部区域。（详见文章《顺丰控股可以抄底了吗？》）

3、格力电器

格力电器昨晚公告，拟受让浙盾安环境约2.7亿股股份，约占盾安环境总股本的29.48%，每股转让价8.1元/股，总转让价约21.9亿元；同时，格力电器拟以现金方式认购盾安环境非公开发行的约1.39亿股股份，每股5.81元，认购价约8.1亿元。本次交易完成后，格力电器将持有盾安环境约4.1亿股股份，占盾安环境总股本38.78%。

我最近其实在思考家电行业的投资机会，主要是格力电器2000亿的市值实在有些诱人，与美的差了一倍多。

近期家电走势疲软主要有以下几点原因：

1）疫情；

2）房地产调控；

3）上游原材料涨价。

后续随着疫情影响减弱以及原材料价格回落，我认为这里面至少存在一个反转机会，房地产这块看不太清，但是家电的集中度高于房地产，受影响程度应该低于房地产，类似东方雨虹的逻辑。

但是说实话反转之后，格力的远期逻辑我是看不太到的。

不过，今天看到格力对上游产业链的入股，我大概看到了格力未来的雏形，就是打造以空调为主的现金流，不断去是并购上下游相关产业链，一方面是不断巩固主业，一方面是拓展新业务，比如新能源领域，如果这个模式格力跑通了，那么很可能格力的未来也就有了。

但是，整合产业链相对简单，进入新业务相对还是困难的，格力收购银龙这么久也没看到做出什么大动静，所以对于新业务的拓展还是需要继续跟踪考察的。

以上就是我们今天想跟大家交流的，从一些细节，去反观市场，凯莱英今天的走势非常具有代表性，如此巨大的利好封不住涨停板，可见目前资金分歧还是比较大的。

所以，现阶段我们的操作策略基本不变，高位成长、高位稳增长持有为主，击球需谨慎，大仓位我们还是放在滞涨错误定价标的上面。

好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！