由于全球抵抗疫情的成效高度不确定，新加坡经济存在进一步下行的风险。经济师不排除新加坡金融管理局在今年内再度放宽货币政策让新元趋软，但放宽的门槛相当高。
联合早报报导，新加坡金管局于3月30日首次双管齐下，将新元名义有效汇率（S$NEER）的升值坡度调零，即不升值，同时把波动范围的中心轴下调至当时已处于原波动范围下端的汇率水平。
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自那以后，新元兑主要货币包括美元、欧元和人民币，以及邻国马来西亚的令吉都持稳，并无走软。
美银美林经济师纳古塔（Faiz Nagutha）向《联合早报》指出，金管局将新元政策调整定义为“平稳”，其实是顺应市场情况作出调整，并非“鸽派”所期待的显著放宽。
据他观察，新元之后不论兑美元还是贸易加权的一篮子货币，实际上都略微走强了，原因是当局并没有释放将再度放宽的信号，同时表示财政政策才是对抗冠病冲击的主力。
星展集团货币策略师黄鲳诚也告诉联合早报，新元名义有效汇率目前处于新波动范围中间及零升值的状态，是最恰当的水平，以应对全球经济为了抗疫而停顿的形势。
黄鲳诚说：“各大发达经济体的利率都下调至美国的0％至0.25％水平，这有利于各国稳定汇率，为全球疫后的复苏提供助力。”
辉立期货分析师萧玮恩表示，金管局3月底没有像其他央行般大幅放宽，可能是要保存政策空间，在10月发表下一份政策声明前，观察当前举措是否有效应对高度不明朗的经济前景。
金管局制定货币政策的目标是保持中期价格稳定，为经济持续增长提供基础。
冠病疫情阻断全球供应链，新加坡一些进口必需品的价格过去几周因为生产成本和需求同时上涨而被推高。纳古塔认为，这些物品涨价，预料不会对整体物价带来显著上涨压力。由于全球市场整体需求大跌，油价大挫，他预测新加坡今年不包括交通和住宿费用核心通胀为负0.5％，跟金管局预测的介于负1％至0％一致。
他预期，第一季经济数据将比早前的预估差，第二季还会恶化。如果下半年的复苏势头疲弱，金管局或许得考虑在10月进一步放宽新元政策。
萧玮恩也说：“如果新加坡接下来必须采取更严厉的阻断举措，经济无疑将遭受更大打击，到时候新元政策可能得进一步放宽以提供缓冲。”
不过，瑞士银行区域首席投资总监郑汪清指出，金管局既然表明货币政策在应对经济下行风险方面只扮演辅助角色，意味着“进一步放宽的门槛相当高”。
因此他看好新元，预测美元兑新元汇率将从目前的1.43跌至6月底的1.40。但未来几周，美元流动性还是可能紧缩，币值偶尔会冲高，他建议投资者可趁机买入新元。
相反地，纳古塔看跌新元，预测美元兑新元在6月底将升至1.48。萧玮恩更预测美元兑新元到了6月底将试探1.50，即2009年全球金融危机期间的高位。
他说：“美元仍是世界的储备货币，投资者目前的避险情绪跟美元的强势相辅相成。除非疫苗研发有重大突破，冠病大流行不大可能快速消退，所以势头还在美元那边。”
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