来源｜SingPlus新加坡直通车

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当地时间3月31日，美国总统拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡发表讲话，并公布了一项2万亿美元（13万亿人民币）的基础设施计划。

该计划为期8年，为拜登-哈里斯政府“重建更美好未来”（Build Back Better）计划的一部分，旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源，创造就业机会。

当天，拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡市发表讲话时说，该计划包括拨款6210亿美元用于交通基础设施建设，4000亿美元用于改善老弱病残者护理服务，3000亿美元用于促进制造业发展，1000亿美元用于数字基础设施建设，其他资金将分别投入住房条件改善、学校设施更新、劳动技能培训等领域。
拜登承诺，他的计划将有助于在与中国的竞争中取胜。
拜登指出，

“这项计划将让我们在世界舞台上更有竞争力，推进美国的国家安全利益，赋予我们未来数年在与中国的全球竞争中取胜的机会。”

01. 

美国基建落后新加坡和中国

拜登在此次发言中表示，基础设施投资“是我们可以做出的最高价值的投资之一”。

他还警告了基础设施崩溃的风险。

他说：

“我们(美国的基建投资)在世界排名第13位……我坚信，如果我们现在就采取行动，五十年后人们会回头说：这是美国赢得未来的时刻。”

从全球比较看，近二十年来美国基础设施领域的评级也在不断下降。

在这份世界经济论坛《全球基础设施排名》的榜单中，根据世界经济论坛的《全球竞争力报告》，2019年美国在基础设施领域的排名位居全球第13位，而2002年时则位居5位，17年里下降了8个名次。

与此同时，中国排名第3位。而新加坡更是不仅在基础设施质量方面排名最高，而且成为全球最具竞争力的经济体的头把交椅。

那么，美国的基建真有这么不堪，需要大规模的重建？

华创证券研报称，美国目前的基础设施状况堪忧，非常有必要进行大规模投资。美国大部分的基础设施系统建成于1960年代，许多设施已经达到了最大使用期限，接近“报废”的关头。

美国土木工程师学会（ASCE）2017年对美国基础设施的评定等级为“D+”（等级为A-F），2021年的评定等级升至“C-”。虽然评级有所好转，但也表明美国基础设施仍“大多低于标准”，表现出较为严重的“恶化”状况。

美国土木工程师学会2021年报告认为，未来十年美国基建投资总缺口已经达到2.59万亿美元，如果不弥补，到2039年美国将损失10万亿美元GDP，损失2.4万亿美元出口。

麦肯锡2016年的研究认为，从2017年至2030年，每年需要1500亿美元的基础设施投资，才能跟上美国经济对基础设施的需求。

值得注意的是，研报指出，欧洲国家在建设和维护基础设施上的支出相当于GDP的5％，中国的基础设施支出平均约占其GDP的8％，而美国仅为2.4％。

02. 

美国大规模砸钱的背后

这份总额约2.25万亿美元的基础设施建设一揽子计划里，巨量资金要花在哪些地方？

根据报道，该计划的细节如下：

• 6210亿美元：用于修缮桥梁、公路和高速公路，并对其进行现代化改造；扩大公共交通系统并对其进行现代化改造；投资电动汽车；改进铁路系统；改善港口、水运和机场。
• 3000亿美元：快速提升美国制造业的能力，强化美国供应链。
• 1110亿美元：替换（含）铅水管和现有自来水供应线路，以确保饮水安全，升级自来水基础设施。
• 1000亿美元用于扩大高速网络连接。
• 1000亿美元用于建设更有弹性的供电网络。
• 2130亿美元用于生产、保护或翻新200万套“可负担、可持续”的住房，以解决住房供应短缺问题。
• 1000亿美元用于新建或升级公立学校。
• 1800亿美元用于前沿科技研发。
• 1000亿美元用于就业发展计划。

那么，这些钱从哪里来呢？

拜登政府希望通过征税来弥补资金缺口。根据此前报道，拜登的增税计划将主要包括：

• 加税数额最多的来自企业所得税，企业所得税税率将从目前的21％提高到28％。根据税收政策中心的数据，这在10年内为美国政府增加7300亿美元的税收。
• 第二项是提高全球最低企业税率，这部分可以为美国政府在未来十年带来5500亿美元的收入。
• 对富人资本收益和死亡时未实现收资本收益加税，这部分有望给美国政府带来3700亿美元的收入。
• 将收入超过40万美元的人的最高个人税率提高至特朗普减税之前的39.6％，未来十年，这部分税收将达到1100亿美元。

综合来看，拜登的加税计划在未来十年内有望给美国政府带来约1.8万亿美元的额外收入。

分析人士认为，逾2万亿美元的基础设施建设支出将进一步推高联邦预算赤字，令美国经济不可持续。

美国企业研究所经济学家德斯蒙德·拉赫曼告诉新华社记者，拜登基建计划将令异常庞大的美国财政赤字进一步攀升，这会加大美国经济过热风险，推动美国长期国债收益率上升，并可能造成金融市场动荡。

另外，拜登加征企业税的做法也可能导致美国企业将业务向海外迁移，对美国实体经济产生长期影响。

代表超过300万家美国企业的美国商会高级副会长尼尔·布拉德利当天发表声明说，拜登提出的基建融资方案“危险且具有误导性”，将令美国经济复苏放缓并降低美国企业的全球竞争力，大型基建项目应由从基建投资中受益的用户埋单。
由约200家美国大公司高管组成的“商业圆桌会议”也强烈反对提高企业税。

美国宏观经济政策还可能带来显著外溢影响。

国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃日前警告，美国经济复苏加快可能导致利率水平迅速升高，引发全球融资环境急剧收紧，使大量国际资本流出新兴和发展中经济体。

这尤其会给外部融资需求巨大且债务水平较高的中等收入国家带来严重挑战。

实际上，自2009年以来至2021年3月，美联储已将其资产负债表扩大了629%，而在此期间，美国经济GDP的累计总增长仅为32.9％。

简单换算表明，美国每1美元的增长则需要19.86美元的债务。

美联储发布的最新调查显示，预计3月份通胀预期中值从3.0%上升至3.1%，目前，30年期通胀保值债券盈亏平衡率触及2.24%，创2014年以来新高。

这就会引发了另一个令人恐惧的前景，美国投放数万亿流动性后，其数万亿美元基础货币的溢出效应对全球市场产生的影响将是显而易见的。

并且这些数万亿美元放出去的水不但需要加以回流，反而需要水涨船高，说到底，这更像是美国精心炮制了收割全球市场和利用新冠病毒的持续蔓延转嫁部分债务风险的过程。

现在这个信号越来越接近危险值！

事实上，早在数周前，桥水创始人达利欧就表示，我们将会不断看到美国自1930年代大萧条以来从未见过的经济数据，至少会有约26万亿美元嗅觉灵敏的国际资金将从美国市场撤离，转向收益更高的资本市场。

这在美国短短的46周内，创纪录地宣布向市场放水印钞总额达超23万亿的基础货币流动性和经济刺激方案的背景下变得更明确。

历史上，每次不同的美元周期总会引发经济和金融市场危机，不过，现在的市场数据情况看起来似乎更加糟糕和隐蔽。

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