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划重点：
❶ 报告预测，中国企业对“一带一路”沿线国家的投资将保持投资流量稳步增长、合作领域多元化的发展态势；报告同时建议，中国企业应增强对投资风险的应对能力。
❷ 当前，能源电力、交通运输、制造、信息技术和农业为中国企业在“一带一路”沿线投资规模最多的行业。未来，中国企业的投资重心预计将会扩展到租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业以及高新技术产业等领域。
8月6日，德勤联合上海市商务委员会发布第二份《“一带一路”国家投资指数报告》（下称“报告”），重点分析了“一带一路”沿线80个国家的经济吸引力和投资风险。
报告指出，2018年，全球经济增速和增长预期均有提升，“一带一路”沿线国家通过放开外商直接投资政策、与其他国家建立经贸合作关系，总体经济吸引力得到提升。其中，东南亚国家最为显著。
“经济吸引力最高的20个国家得分均有上涨，各国经济吸引力较2017年提高，前四位排名不变，分别是印度、新加坡、卡塔尔和阿联酋。”德勤中国财务咨询合伙人曹梅说，“与之相对，跌出前20名的国家有马尔代夫、马来西亚、匈牙利、伊朗、波兰和斯洛文尼亚。”
与此同时，报告也指出，“一带一路”沿线国家的总体投资风险也有所增加。曹梅指出，当前，全球政治、经济环境越发复杂，“一带一路”沿线国家多为新兴经济体，普遍面临更高的投资环境风险。
“投资风险最低的国家分别是新西兰、新加坡、爱沙尼亚、捷克和拉脱维亚。除了刚刚被纳入指数的新西兰和巴拿马，进入风险最低前20名的国家还有马来西亚和塞浦路斯。”曹梅说，“而跌出前20名的国家有俄罗斯、沙特、科威特和克罗地亚。”
综合投资吸引力和风险，报告列出了综合投资吸引力最高的20个国家，包括8个东欧国家、5个中东国家、4个东南亚国家、2个独联体国家以及1个大洋洲国家。其中，新加坡、新西兰、阿联酋、卡塔尔和印度位列前五名。
“整体而言，东欧、东南亚和中东地区是‘一带一路’的重点投资地区，投资潜力可观，预计增长稳健。”德勤全球“一带一路”服务主管合伙人、德勤中国副主席黎嘉恩说道。
黎嘉恩指出，由于东欧及东南亚地区发展基础较好，基础设施、制度相对完善，且受到欧美发达的经济体辐射影响，具备良好的经济发展基础。
另外，黎嘉恩指出，中东地区部分国家资源丰富，财力雄厚，政府大力支持产业发展，并出台多项经济刺激政策，整体经济情况较乐观；但该区域部分国家政局动荡，为其未来经济发展带来一定阻力。
投资风险管控仍有改进空间
黎嘉恩认为，随着“一带一路”倡议的不断推进，中国正在沿线国家的经济发展中扮演越来越重要的角色。“2018年是‘一带一路’倡议提出的第五年，中国在沿线国家的非金融类直接投资比前一年上升9%，进出口额上升13%。”
曹梅指出，新加坡、哈萨克斯坦、印度尼西亚、俄罗斯、泰国、柬埔寨、巴基斯坦同时占据2017年投资流量、存量前十名，表明这些国家的投资吸引力将长期持续。“从投资流量和存量的维度分析，中国的邻国尤其是东南亚国家保持较高的投资吸引力，是中国投资‘一带一路’的主要目的地。”
尽管“一带一路”倡议在过去五年取得了亮眼的成绩，但黎嘉恩认为，“一带一路”沿线国家的风险也不容小觑，虽然中国企业与五年前相比已经“成熟很多”，但依然有很多改进空间。
他特别强调，应该增强对风险的应对能力，特别是金融风险、政治风险、主权信用风险、营商环境风险以及外汇风险。
具体来说，报告指出，“一带一路”沿线国家普遍面临的三大主要风险：一是产业结构单一带来的经济稳定性风险，二是地缘政治、政权更迭和宗教冲突引起的政治环境风险，三是政府负债高、偿债能力较差导致的信用风险。
东南亚经济吸引力和风险同时提升
从区域层面分析，东南亚国家的经济吸引力均分大幅提升，其中印度尼西亚、文莱、柬埔寨、泰国吸引力显著提升，主要驱动因素是外商直接投资和当地固定资产投资增加。2017年，东南亚国家以235亿美元的总额创下私募股权机构和风险投资金额的最高纪录。根据新加坡风险投资与私募股权协会（SVCA）发布的报告显示，私募股权机构在东南亚的交易金额从2014年的92亿美元增至2017年的155亿美元。
另外，2017年，寻求在东南亚扩张的海外公司也显著增加，大型企业主要投资于市场渗透率高、业务多元化且在东南亚地区快速发展的公司。
“东南亚劳动力资源充沛，在全球老龄化的大环境下，该区域适龄劳动人口依然保持增长，且绝大多数国家都有税收优惠。人口红利、低廉的劳动力成本和税收优惠不断增加东南亚市场的投资吸引力。”曹梅说道。
但与此同时，东南亚国家的总体风险也在显著提升，主要是政治风险和外汇风险最为突出。曹梅指出，斯里兰卡、泰国、马尔代夫、老挝、菲律宾分别受宗教冲突、宪法改制等因素影响，政治风险提升；此外，2017年，巴基斯坦、马来西亚、尼泊尔的汇率均出现了较大浮动，为外商投资的重要风险点。
中资聚焦五大领域，未来将逐步拓展
报告预测，中国企业对“一带一路”沿线国家的投资将保持投资流量稳步增长、合作领域多元化的发展态势。当前，能源电力、交通运输、制造、信息技术和农业为中国企业在“一带一路”沿线投资规模最多的行业。在制造业指数排名中，蒙古大幅上升23名，塔吉克斯坦上升12名，主要是因为积极与中国企业开展合作，从而大幅提升工业技术及水平；缅甸上升3位，主要是因为积极引进外资，制造业发展迅速，排到了第二位。
在信息技术行业指数排名中，新加坡遥遥领先其他国家；由于政府对信息技术产业的大力扶持，保加利亚和塞尔维亚排名均上浮，成为排名前20国家中前进最快的两个国家。
在交通运输行业，越南、波兰、印尼的基础设施建设带动了货物运输的稳健发展，名次提升幅度较大。
在能源行业，吸引力排名前20的国家总体不变，科威特、沙特和卡塔尔依然稳居榜首，而且能源大国纷纷向新能源战略转型，着重发展天然气和可再生能源。
在农业行业指数中，前20名中仅乌克兰为新晋国家，主要由于该国农业产值大幅提升，向高附加值农业转型；印度和俄罗斯仍居农业指数榜首；塔吉克斯坦跌出前20名，主要由于饲料严重不足导致畜牧业产值下降。
“除电力、石油石化、交通建设等传统行业外，未来，中国企业的投资重心预计将会扩展到租赁和商务服务业、金融业、批发和零售业以及高新技术产业等领域。”曹梅说，“未来中国对沿线国家区域性投资差异将逐渐显现，对重点国家和重要领域的投资会不断加大。”
来源/21世纪经济报道
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