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美国经济温和增长,全球主权债多跌

投资要点:

美国经济温和增长,正步入Taper通道。日本8月持有美国国债规模创历史新高。美国9月工业产出、制造业产出环比均差于预期,10月Markit制造业PMI好于预期,至10月16日当周零售销售和就业数据改善、后者续创去年3月14日当周以来新低,美联储主席鲍威尔表示“我们正步入开始缩减购债规模的轨道”,此外,美国财长耶伦表示:12月3日前将继续采取“非常措施”,以避免触及债务上限。

美国。主权债:美债熊平走势。上周美债继续大幅下跌,10Y美债利率上行7BP至1.66%,其余期限利率也明显上行;此外,10Y-2Y美债期限利差与上周基本持平在118BP。信用债:投资级债券指数和高收益债指数均小幅下跌。

欧洲。主权债:英法德债市均下跌,长短端利率均上行。信用债:投资级债券指数和高收益债指数均小幅下跌。

亚洲。主权债:韩国、日本债市均下跌,长短端利率均上行。新加坡长债下跌,短债持平。信用债:(除日本)投资级指数上涨,非投资级指数下跌,日本公司债指数下跌。

新兴市场。主权债多跌:印尼债市上涨,长短端利率均下行;俄罗斯、南非、巴西、印度、土耳其债市下跌,长短端利率均上行;墨西哥短债下跌,长债持平;巴基斯坦长债下跌。信用债:投资级非主权债指数和高收益债指数均下跌。

中资美元债:投资级收益率上行,投机级收益率下行。投资级中资美元债收益率平均上行4.4BP,投机级中资美元债收益率平均下行54.3BP。

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1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债:投资级收益率上行,投机级收益率下行

上周投资级中资美元债收益率上行。根据我们的样本库,10月22日投资级中资美元债(非金融债)收益率与10月15日相比有所上行。具体来看,投资级中资美元债收益率平均上行4.40BP,其中3年期及以下债券收益率平均上行4.00BP,3-5年期债券收益率平均上行6.4BP,7年期及以上期限的债券收益率平均上行2.95BP。

上周投机级中资美元债收益率平均下行54.3BP具体来看,投机级中资美元债发行人的平均收益率下行。收益率上行幅度最大的发行人为当代置业,收益率下行幅度最大的发行人为绿地全球投资有限公司。

3.2新兴市场美元债发行情况

本文源自珮珊债券研究