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「研报」Capitaland Commercial Trust
2018 年半导体行业的主要驱动因素
文章来源：新交所
经历 2017 年相对强劲的表现后，2018 年年初至今经营半导体业务或提供相关服务的市值最大的 10 只股票表现参差，股价平均下跌 4%。
这使得 10 只股票的 12 个月平均总回报率为 19%，而彭博亚太半导体指数则上涨 12%。过去 12 个月这 10 只股票中表现最强劲的是永科控股 (AEM Holdings) 和微机械 (Micro-Mechanics)。
该行业的主要推动因素包括内存需求增加和数字技术的推广。同时，更复杂的应用、行业竞争加剧和削减成本的趋势也为该行业带来了挑战。
新加坡《商业时报》11日发表的一篇独家报道指出，2017 年新加坡半导体行业在电子产品制造业产出中的占比高达 72%，远高于 2000 年的 32%。
2017 年，经营半导体业务或提供相关服务的市值最大的 10 只新加坡股票的平均总回报率为 129%，总回报率中值为 104%，其中 9 只股票上涨，1 只股票下跌。2018 年截至 6 月 11 日，这 10 只半导体相关股票平均下跌 4%，跌幅中值为 12%，其中 2 只股票上涨，8 只股票下跌。这使其 12 个月平均回报率降至 18.6%。
内存产品的需求不断增长
在 2018 年 4 月发布的年度报告中，新晔集团 (Serial System) 表示，市场研究公司 Gartner 预计，在经历了 2017 年的强劲表现后，今年全球半导体市场将表现良好。
该报告补充说，受 DRAM 和 NAND 闪存产品需求强劲的推动，2018 年全球半导体行业收入预计将比上年增长 7.5% 至 4,510 亿美元。正如前述《商业时报》报道所指出的，这 7.5% 的增长率低于去年 22.2% 的增幅。UMS 控股在 2017 年年报中公布，半导体销售额大幅增长 22.2%，首次突破 4,000 亿美元，半导体设备销售额也突破了 2000 年创下的历史高点。
综合制造科技 (Manufacturing Integration Technology) 主席兼董事总经理 Kwong Kim Mone 也于 2018 年 4 月表示，由于日常移动设备不断上升的存储容量刺激了需求，以 NAND 为首的内存芯片业务继续增长。
电子和新型数字技术拉动需求
UMS 控股董事长兼首席执行官 Andy Luong 表示，除了电子产品中硅（半导体）的数量持续增加之外，激增的多元化应用需求正在推动所谓的超级周期。
新晔集团执行董事长兼集团首席执行官拿督斯里 Derek Goh Bak Heng 博士也在 2018 年 3 月指出，用于先进智能手机和消费电子产品、智能城市计划、自动驾驶汽车和其它技术依赖型项目及应用的集成电路的需求强劲，预计将成为推动今年全球半导体销售的一个因素。
拿督斯里 Goh 博士还指出，对加密货币挖矿（在区块链或公共分类账上创造数字货币和记录所有相关交易的过程）的兴趣持续升温，推动高性能芯片的销售额迅速增长。
多维科技半导体部门以及四家附属公司隶属于其业务解决方案部。董事长兼首席执行官 Jonny Liu 在 2017 财年年报中指出，数字技术的出现正在改变几乎所有行业中的企业运作方式。此外，Liu 先生指出，智能设备普及率的显著上升正在推动许多传统硬件制造商获取设计和开发解决方案方面的关键能力，以从竞争中脱颖而出
并实现更高利润率。
竞争和成本
奕力 (Ellipsiz) 在 2017 年 10 月发布的年报中表示，半导体行业是高度周期性的行业，半导体的供求存在急剧波动。奕力补充道，波动发生的时间、所经历的时长和程度变得越来越难以预测，由于半导体制造商持续面临激烈竞争和成本削减的需要，该行业长期存在定价压力。
UMS 控股的 Luong 先生也表示，中国正在从主要的芯片消费国转向发展自给自足的半导体供应链。微机械在其 2017 年年报中指出，随着中国继续发展成为全球芯片制造的主要中心，该公司将继续致力于发展当地业务，提供快速、高效和本地化的支持。
在永科控股的 2017 年年报中，执行董事长 Loke Wai San 认为，随着半导体在日常生活中变得越来越普及，在整合微处理器和组件后，其封装无疑会变得更加复杂。Loke 先生预计，这将提升复杂半导体的系统级测试需求，但也会给许多世界领先的集成电路制造商带来降低测试成本的压力。
近期走势
该行业的高度周期性可参见费城证券交易所半导体指数 (‘SOX’) 的比较波幅。SOX 目前的 100 天年化历史波幅为 29%，而标普 500 指数为 18%，海峡时报指数为 14%。周期性和波动性是提供半导体产品或服务的股票实现业务多元化的主要考虑因素。
新加坡经营半导体业务或提供相关服务的市值最大的 10 只股票的表现列于下表。
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资料数据参考来源：新加坡证券交易所（SGX）
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