研报 | 陆路交通行业 —— TDVL 的激增预示着出租车的复苏

已发布的TDVL 在4月份以及2018年4个月期间有所激增。TDVL 在2018年4月份发布的数量几乎是一年前的四倍，而在2018年4个月发布的TDVL累计数量同比增长了114.4%。今年4月发布的410个TDVL超过了2016年4月发布的399个的近期新高。我们认为这反映了驾驶出租车需求的转变；并印证了ComfortDelGro 近期开展的活动，购买200辆新型混合动力出租车，和要求另外投标500辆混合动力出租车。

现有的私营司机可能倾向于驾驶出租车。近期，我们从陆路交通行业更新的数据中强调（6月8日），40%的私营汽车司机还没有获得他们的私营汽车执业许可证（简称PDVL）；并且最后的限期至6月30日。随着Grab对司机的激励措施减少，驾驶出租车可获得稳定收入作为职业的可行性，在现有的私营司机中变得越来越有吸引力。我们认为，TDVL的激增是由于私营司机打算开出租车，并决定不去获取PDVL。

消极方面

流失率高于新发布率，致使年初至今的有效TDVL持有者数量出现净减少。尽管在2018年4个月期间，新发布了1,368 个TDVL，但有效的TDVL持有者的数量却减少了190个或者年初至今下降了0.2%。到目前为止，新发布牌照的数量还不能抵消牌照到期所带来的自然流失。从历史的趋势来看，我们认为平均每月约有400个新TDVL将足以扭转下降的趋势，并致使有效TDVL持有者数量的增长。

投资活动

我们维持对陆路交通行业的增持评级，随着Uber的退出，行业进行积极重组以及出租车行业最糟糕的时期即将结束。我们对ComfortDelGro 维持增持评级，目标价不变，仍为新元2.69。

开户方式

美股 | 港股 | A股

无需最低押金 | 外国人也可以开户

直接致电：（65）6531-1264

Whatsapp: (65)88007686

微信客服：PSPLSG

发送邮件：GMD_China@phillip.com.sg

微信留言：我要开户，后台人员会手把手教您开户

复制链接，在线开户：http://t.cn/R3B1K6g

扫码填写资料/点击阅读全文自助开户：

如果您有更多关于股市的问题，欢迎关注我们的微信公众号并留言给我们。

资料数据参考来源：新加坡证券交易所（SGX）

声明：本文仅为提供咨询，并不构成提议或者诱使预定、购买或销售在此提及的投资商品。它与您的任何投资目的、财务状况或者您的任何特定需求无关。因此，我们将不提供任何允诺也不为您因为该资讯所进行交易但导致的直接或间接的损失而负责任。所有投资都包含一定的投资风险，包括失去投资本金的可能性。您的账户和获得的服务可能受到市场状况、系统性能和其他因素的影响。第三方的研究信息来源可靠，尽管如此，辉立证券私人有限公司不保证它准确性和完整度，也不对因使用此讯息而导致的结果进行担保。在决定进行交易之前，您可征询财务顾问的专业意见。如果您决定不寻求财务顾问的意见，您应该考虑此产品是否适合您。我们建议您在通过辉立市进行交易之前仔细阅读并理解辉立证券交易账户管理条件和风险披露声明。