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星巴克股份有限公司
星巴克股份有限公司（纳斯达克股票代码：SBUX）是一家咖啡烘焙商、营销商和零售商。截至2016年10月，公司业务已覆盖75个国家。公司通过四大部门运营：美洲部门（包括美国、加拿大及拉丁美洲）、中国及亚太部门（CAP）、欧洲、中东及非洲部门（EMEA）和渠道拓展部门。美洲部门、CAP部门及EMEA部门运营公司直营店及授权经营店。渠道拓展部门业务包括烤咖啡豆、研磨咖啡、泰舒茶、星巴克与泰舒联名的单杯产品、一系列即饮饮料（如星冰乐、星巴克双倍浓缩和星巴克冰摇沁爽系列饮品）以及通过杂货店、大型零售商店、专业零售商、便利店和美国餐饮业务等渠道在世界各地销售的其他品牌产品。
资料来源：汤森路透
投资策略
SBUX在1月25日星期四公布了第一季度盈利，非公认会计准则每股盈利0.65美元，同比增长25%，超出市场普遍预期的0.57美元。但营收为60.7 亿美元，比市场普遍预期低1.1 亿美元。因此， SBUX股价下跌4.2%，跌至57.99美元。虽然SBUX在美国假日期间的销售额令人失望，但其中国部门的同店销售额同比增长了6％。我们认为下跌导致SBUX被低估，这是买入这一咖啡巨头股份的机会。
近期股价走势
自2015年底以来，SBUX在54.00美元至64.00美元的区间内波动。国内经济增长放缓， 导致该股表现不及主要股指。随着税制改革，SBUX自2016年底起一路攀升；但最近的收益报表令该股跌逾4％。
中国市场的强劲势头
自从在中国开设店面以来，SBUX 的发展势头非常强劲。在最新的收益报表中，该公司报告称，中国同店销售额增长6%，营收增长30%。公司还报告称，在中国7 个城市新开设了门店，中国的门店超过3100 家。
中国对SBUX 的热情似乎依然强劲。星巴克于2017 年12 月6 日在上海开设了一家新的星巴克臻选烘焙工坊，自开业以来一直表现不俗。SBUX 表示，上海烘焙工坊开业八周后，销售额已达到美国星巴克每周平均店铺销售额的两倍。
虽然中国市场在总营收方面位居第二，仍然遥遥落后于第一名；中国/亚太地区2017财年净营收总额为32.4 亿美元，而美洲为156.5 亿美元，我们认为SBUX 中国市场仍具有巨大增长潜力。
奖励计划
SBUX 还通过星巴克奖励计划重点发展数字化营销。我们认为，奖励计划有助于鼓励会员重复消费，并有助于通过个性化产品进行直接营销。因此，我们发现令人鼓舞的是，BUX 在美国新增了超过140 万名会员，同比增长11%，其中会员支出占美国公司营业额的30%以上，移动支付占美国公司营业额的11%。
随着无现金支付的增长，SBUX 还与Chase、腾讯和阿里巴巴等公司建立了合作关系，共同探索数字支付。上海烘焙工坊与阿里巴巴的淘宝应用程序和在线市场天猫合作，以便消费者购买商品以及咖啡豆，并送货到家。SBUX 还与Chase 和Visa 合作，在2 月份推出了联名信用卡，且随后在4 月份推出了储值卡。SBUX 表示，在他们的7,500 万独立客户中，只有1,400 万客户已注册，利用数字技术进行市场营销和建立更直接的关系具有巨大的潜力。
估值
SBUX 以57.99 美元收盘，市盈率为22.88，股息率为2.07%。SBUX 的4 年平均市盈率为28.8，10 年最低市盈率为17.82。SBUX 总债务为39.3 亿美元，其中26.9 亿美元为现金和现金等价物。SBUX 的年度净收入也一直稳定增长。但是近年来有所放缓，近期财年报告营收仅增长5％，利润下降1％。但SBUX 的实际税率超过30％，因此在2018 财年进行报告时，将从税制改革中显著受益。SBUX 近期也在2017 年底增加了股息。目前每年派发每股1.2 美元的股息，收益为现价的2.07％。股息派发每年支出约14.5 亿美元。SBUX 在2017 财年产生了26.6 亿美元的自由现金流。因此，我们认为尽管SBUX 面临不利处境，其股价仍被低估。
技术分析
自2017 年8 月以来，SBUX 在52.63 的区间低点获得强力支撑后，已经扭转回长期上涨趋势。随着20 日和60 日日均线走高，更高的高位（HH）和更高的低位（HL）也呈总体上升趋势。即使在最近的抛售之后，总体上升趋势仍然没有改变。
最新的价格走势为SBUX在2018年1月26日暴跌，跌破20日和60日均线。SBUX在2018年1月26日一度下跌了6.6％，买家已做好准备防止跌破200日均线的支持区、50％斐波那契回撤位和57.05支持区，显示出强劲走势。因此随着交易量飙升形成了上涨反转柱条（锤子线），表明接下来会形成一个反转高点。
预计价格将继续上涨，继续形成一系列更高的高位（HH）和更高的低位（HL）。对于这一涨势，买家应该锁定61.91 的阻力区，然后是64.00 的阻力区。
2018 年1 月26 日56.55 的锤子线低点很可能是上涨趋势中的下一个更高的低位。.
结论
我们看好SBUX，原因是：1）中国经济增长，2）会员奖励计划，以及3）历史估值偏低。因此，我们认为股价被低
估，最近的下跌为买入机会。
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资料数据参考来源：新加坡证券交易所
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