股
「辉立证券」总部在新加坡，由新加坡金融管理局监管
可交易全球23个国家及地区股票
「辉立资本新加坡」微信公众号，全程为您中文服务，助您投资阿里巴巴、京东、百度、腾讯、谷歌、苹果等优质公司。为您推送辉立第一手资源，包括股市资讯/个股研究/优惠活动/近期讲座等信息，马上关注吧！
阅读往期信息，请戳蓝色字体：
「指南」在新加坡如何交易美股 | 投资港股 | 投资日本股
吉利汽车 (175.HK)
我们认为吉利汽车将继续受益于成功的战略带来的红利，未来公司在外延跨越式发展、出口市场方面看点多多，管理层几次大笔增持显示强烈信心。估值上，我们上调盈利预测，并调整目标价至36港元，对应2018/2019年18/13倍预计市盈率，上调至买入评级。(现价截至5月16日)
四月销量强势依旧
吉利汽车4 月份总销量为128,817辆，同比劲升+49%，环比增长+6%，远高于行业平均的+9.6%。其中中国市场销量与出口量分别增47%与187%。2018 年首4月累计总销量为51.5 万辆，同比增长41%，达致全年销量目标（158万辆）的33%。
毛利水准有望随着月销过万车型增加更上台阶
2017年吉利共有四款车月均销量过万，两款车月均销量过两万，进入2018年以来，原有强势车型热度不减，新推车型稳步爬坡，预计今年月销过万车型将增加到5-6款，过两万车型有望增加到3款。帝豪月均销量2.2万左右，博越月均销量接近2.4万，GS和GL均录得强劲增幅，远景X3推出后迅速上量，目前月销已经过万，唯一欠缺之处在于高端轿车博瑞有所下滑。我们预计，由于销售增量基本由新车型贡献，吉利汽车的平均单价将保持稳中小升，但毛利率水准有望随着热卖车型增多而更上台阶。
2017年净利翻番
2017年公司的财务成果好于市场一致及我们的预期，净利润连续第二年实现翻番（+108%），达到106亿元人民币，每股摊薄收益1.16元，派股息0.29港元，派息率20%。总收入增长73%，达到929.6亿元，总销量录得1247116辆，同比增长63%。
净利增速高于收入增速反映公司盈利能力得到加强，收入增速高于销量增速显现公司平均单车售价提高。毛利率升1.1个百分点至19.4%，净利率上升2个百分点至11.5%，单车售价7.35万元，提高了7%。三项费用率分别降低0.3，1.6，0.9个百分点，规模效益明显。公司提前赎回3亿美元5.25%的优先票据，发行3亿美元3.625%的债券，有望为公司节省6千多万利息支出。
新车上市力度不减
公司的新车上市力度不减，2018/2019年仍将是吉利的产品大年。除了现有车型的升级版将依次陆续推出，全新车型计画中，2018年吉利将推出不少于8款全新车型，包括领克02和03，2款新能源车，2款轿车，2款SUV，和一款MPV车型。2019年也将推出不少于5－6款的全新车型，进一步丰富其产品组合。
2017年底，公司经销商数目达到962家，其中领克品牌82家，2018年领克品牌的网路将扩充到200-300家左右。公司第二发动机厂年底投产，与爱信合资成立变速箱工厂将确保供应，领克产能将逐步释放，为未来销量突破提供弹性空间。
投资建议
估值上，我们上调盈利预测，并调整目标价至36港元，对应2018/2019年18/13倍预计市盈率，上调至买入评级。(现价截至5月16日)
风险
经济弱于预期影响购车需求，
所推新车受市场欢迎程度低于预期，
车市价格战，
海外市场风险。
开户方式
美股 | 港股 | A股
无需最低押金 | 外国人也可以开户
直接致电：（65）6531-1264
Whatsapp: (65)88007686
微信客服：PSPLSG
发送邮件：GMD_China@phillip.com.sg
微信留言：我要开户，后台人员会手把手教您开户
复制链接，在线开户： http://t.cn/RQ7kGgp
扫码填写资料/点击阅读全文自助开户：
文章为英文翻译版本，仅供参考，如果n如果您有更多关于股市的问题，欢迎关注我们的微信公众号并留言给我们。
资料数据参考来源：辉立资本
声明：本文仅为提供咨询，并不构成提议或者诱使预定、购买或销售在此提及的投资商品。它与您的任何投资目的、财务状况或者您的任何特定需求无关。因此，我们将不提供任何允诺也不为您因为该资讯所进行交易但导致的直接或间接的损失而负责任。所有投资都包含一定的投资风险，包括失去投资本金的可能性。您的账户和获得的服务可能受到市场状况、系统性能和其他因素的影响。第三方的研究信息来源可靠，尽管如此，辉立证券私人有限公司不保证它准确性和完整度，也不对因使用此讯息而导致的结果进行担保。 在决定进行交易之前，您可征询财务顾问的专业意见。如果您决定不寻求财务顾问的意见，您应该考虑此产品是否适合您。我们建议您在通过辉立市进行交易之前仔细阅读并理解辉立证券交易账户管理条件和风险披露声明。
往期回顾