深度分析 ▏挪威国家主权基金为什么可以很成功？（系列一）

万事通说

挪威国家主权基金为什么可以很成功？

不管你是一个活跃的投资者还是一个热衷了解这个世界的人，国家主权基金的研究总是一个很好的途径。

因为它是一个以国家做为世界资本角逐的参与者，集合了最为聪明的大脑，在全球范围内进行的最优化的大规模的资本配置和竞争。它会反映出很多很多的信息，也许正是我们所需要的。

挪威国家主权基金（Norway Government Pension Fund Global）, 以1.3万亿美元的资产总额，现居全球国家主权基金榜首。

在2020年12月31日时，它的资产分布是除挪威本地市场之外的全球资产配置，其中：上市公司股权：72%，固定收益资产：24.7%，和非上市房地产：2.5%。

本系列文章是要带大家了解这个国家主权基金，其中包括以下几个内容：

1. 此基金的特点。

2. 我们为什么要去了解这个基金？

3. 基金历来的表现情况。

4. 在最近的2020年的财年中的表现情况。

5. 给投资者所带来的启示和实际帮助。

首先，此基金的特点

挪威国家主权基金的资金来源是挪威政府的石油资源的销售利润收入，每年，这笔收入的一部分会拿来补足政府的财政开销，如果还有盈余，就会投入到此基金进行长期投资。

同样，如果当年的收入还不足以补足政府财政开销，那么政府就会从其中取钱来用。

例如2020年的新冠疫情下，政府就曾取用了一笔资金来应对突发的政府开销。

挪威国家主权基金在挪威国家议会立法下，确立其所有权是属于所有挪威的公民，包括现有的公民和以后的未来公民。

它的宗旨就是要把国家的不可再生的石油资源转化为可再生的金融资产，福泽后代。由挪威的央行组织专门的管理机构进行管理。它主要的特点有以下：

首先，规模很大

其1.3万亿的总资产比排名其后的中国投资公司（CHINA INVESTMENT CORPORATION, CIC）高30%。

从全球的上市股权资产来看：此基金的股权投资部分的基准指数是富时全球指数（FTSE GLOBAL ALL CAP INDEX）。这是一个全球性的上市股权的指数基金，此基金的规模在2020年底为66万亿。

那么对于挪威国家主权基金的1.3万亿和其72.4%的股权投资份额来说，占其比例1.4%。这说明它需要对其每个指数成份股持股1.4%以上，才不会造成低过平均配置的情况。

而对于大多数上市公司的股权来说，1.4%的股份持有很可能就成为了此公司的头五大股东了。

其次，需要履行严格但透明的

相对于基准指数的投资政策

挪威财政部所制定的基准指数是富时全球指数（FTSE GLOBAL ALL CAP INDEX）和彭博巴克莱指数（Bloomberg Barclays Indices）的混合指数，富时全球指数是针对股权投资部分，彭博巴克莱指数针对固定收益部分，而房地产投资部分则是将因改投房地产而脱售的原有的股权和固定收益资产的表现情况作为投资基准。