据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2018年2月1日-2月20日期间，国内汽柴油行情低迷下滑，其中汽油价格下跌125元/吨，柴油价格下跌345元/吨。与此同时，新加坡成品油市场行情震荡下行。本周期内，汽柴油进口套利空间环比涨跌不一，具体分析如下。

进口方面来看，以华南市场为例，2月1日-2月20日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为243元/吨，盈利环比增加412元/吨，柴油进口利润均值为296元/吨，盈利环比减少80元/吨。本周期内，新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一。

步入2月，国际原油期货先抑后扬。春节前夕，原油期货曾一度连跌，零售价下调如期兑现，消息面打压国内油市。具体来看，随着春节临近，户外用油单位陆续停工放假，柴油需求降至冰点，汽油需求相对稳定，主营单位汽柴油出货不一，其中柴油价格承压明显下跌。随着春节假期展开，区内汽柴油市场交投基本陷入停滞状态。节后归来，原油期货震荡走高，消息面稍有向好。区内局部地区主营单位价格借机上推，市场交投气氛提升有限。与此同时，新加坡汽柴油市场行情震荡走低。整体来看，柴油跌幅不及国内，而汽油跌幅超越国内，因此本周期内，新加坡汽柴油进口套利环比汽涨柴跌。

出口方面来看，以华南市场为例，2月1日-2月20日期间，国内汽油出口利润均值为-896元/吨，亏损环比增加252元/吨，柴油出口利润均值为-694元/吨，亏损环比增加279元/吨，国内汽柴油出口套利仍为负值，且亏损幅度环比均有增加。

具体原因，上半月国际原油期货价格一度连跌，国内成品油零售价兑现下调，因此主营炼厂汽柴油出厂价格顺势下跌。同时，新加坡汽柴油价格跟随原油期货震荡下跌，且整体跌幅来看，均超越国内主营炼厂汽柴油跌幅。整体而言，本周期内国内汽柴油整体出口亏损环比双双下跌。

后市而言，国际原油期货或宽幅震荡，零售价“二连跌”预期犹存，消息方面难寻支撑。另外，终端需求复苏缓慢，且主营单位本月销售压力明显，汽柴油价格走高乏力。同时，新加坡汽柴油价格或跟随国际原油震荡整理，预计近期新加坡汽柴油进口套利区间波动为主。