话说SPAC自去年被华尔街几个投资大V带红以来，今年更是势不可挡。据SPACInsider统计，2021年才过了两个月，美国股票市场已有59家SPAC空头支票公司上市，共计融资590亿美元，已经相当于2020年融资总额的75%。
SPAC, 即特殊目的并购公司，在上市时没有任何业务和资产，其唯一目的是通过IPO筹集资金以收购现成的未上市公司。关于SPAC的基本信息，请参考本公众号之前的文章SPAC，老树发新枝。
新加坡作为亚洲金融中心之一，正在快马加鞭研究在新加坡交易所推行SPAC的政策，旨在把新交所变为亚洲SPAC的主要交易市场。新交所计划在2021年第一季度广泛开展有关SPAC的质询。
近年来，在上市公司质量和流动性方面，新加坡交易所已被其头号竞争对手香港交易所甩出好几条街。这一环如果继续掉链子，新加坡重塑自身核心竞争力，打造全球资产管理枢纽地位的战略将只能沦为夸夸其谈。
当SPAC模式在美国重新被赋能之后，新交所也希望抓住机会推行SPAC,希望尽快与监管层研究出台政策利好，在亚洲资本市场占领先机。
新交所监管公司总裁陈文仁在1月的新闻发布会上表示，SPAC成为风口是当前动荡的市场环境所驱动的；2010年以来，新交所就一直在密切关注那些将SPAC合法化的资本市场，十多年研究下来已颇有心得，相信新交所会在SPAC结构设置上取其精华去其糟粕。
SPAC变成公认的上市捷径
传统的IPO路线既昂贵又耗时，且受宏观市场环境影响充满变数，快则数月，慢则几年，对企业管理层和投资者都是一种煎熬。如果能与一家上市的SPAC壳公司合并来完成IPO，这无疑让初创公司在PE融资+IPO的传统路径之外，又多了一条捷径。
这波SPAC重新受热捧，与第四次技术革命浪潮不无关系。一些优质高科技公司，契合未来发展潮流，但在中短期难以盈利，若有市场大V作为SPAC发起人收购这样的公司，用他们个人的公信力为此类企业背书，有益于提振资本市场信心。同样, 若SPAC发起人在法定时间表内完成对优质公司的并购，不但实现了个人品牌的加速变现，而且还将在其履历上增添辉煌一笔。所谓互相借力、各取所需。
另外，SPAC所募资金由信托计划保管，若发起人不能按期完成投资者理想的并购，投资者可以要求退还股份，全额收回资金；但若发起人成功完成收购，公司股价升值，投资者可套利离场，所谓风险可控，赢面可期。
亚洲对SPAC的兴趣日益浓厚
SPAC吸引了亚洲知名投资者的兴趣，例如新加坡的医疗保健企业家大卫·辛（David Sin）和前对冲基金经理乔治·雷蒙德·扎奇（George Raymond Zage）。前德意志银行和雷曼兄弟银行家华金·罗德里格斯·托雷斯（Joaquin Rodriguez Torres）通过其SPAC Poema Global Holdings LLC成功从本地区的多家投资机构募集了3.45亿美元。
东南亚是SPAC发起人们寻求并购标的宝库，这个宝库可能包括地区一些最有前途的科技公司，例如Grab这样的本地生活超级App，公司目前估值为143亿美元；还有Grab的竞争对手Gojek，目前估值为100亿美元。
美国SPAC正在瞄准高速成长的东南亚公司
美国SPAC势必在东南亚展开角逐，两个因素会加速这一进程。首先，美国市场已经饱和，一夜之间如雨后春笋般上市的SPAC，让发起人之间的并购竞赛趋向白热化。SPAC必须在12-24个月内完成并购，否则会有被解散的风险，所以发起人对并购标的的“饥饿”程度可想而知。其次，东南亚高成长公司历来有退出难的问题，他们不像中国公司有A股、H股、美股等诸多上市选择，而SPAC的应运而生恰好解决东南亚公司传统退出路径单一的问题。
新交所开放SPAC将有利于新加坡巩固亚洲金融中心地位
虽然美国仍将是最有吸引力的SPAC市场，但是如果新交所开放本地SPAC，对亚洲地区的科技公司、新加坡日渐蓬勃的家族办公室和本地金融服务行业无疑均是利好。
日前，新交所CEO卢宝熙表示，如果新交所得到业界的足够支持，将有望在年内开放SPAC；新交所十年前已对SPAC展开研究，可时机一直未成熟，企业和投资机构兴趣不高；但是这次，长期低利率的环境，越来越短的商业周期，大幅震荡的市场和各国政府的刺激方案对企业的融资能力不断提出更高要求。SPAC在将投资者风险降到最低的同时，为高增长公司提供全新的退出路径，对提高企业融资能力无疑会有巨大帮助。
但愿SPAC的开放让投资者对新加坡股市重新提起兴趣，但愿新交所能像SPAC一样，梅开二度。
本公众号将持续关注新交所的SPAC政策进展，欢迎国内感兴趣的投资者或创业者留言垂询。
参考信息：
1.https://www.aseantoday.com/2021/02/singapore-looks-to-be-asias-next-spac-hub/
2.https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/singapore-exchange-hopes-to-list-spacs-as-early-as-this-year