海底捞上市后，大小问题似乎就没有断过。

从不断在锅里吃出东西，然后反复辟谣，再到土豆片涨价、牛肉粒变素，每一次每一件事情都将海底捞推上了风口浪尖。

尽管，后来这些事情都圆满地解决了，但是留下来的负面情绪却难以短时间消除。

菜品贵以及张勇移民新加坡的问题均成了大多数网友所诟病的问题。但这些都不是海底捞最直接的问题，当下，海底捞最直接的问题可能还是业绩问题。

截至最近一个交易日，海底捞的市值已跌破了2000亿港元（1984亿港元），创出了近半年以来的新低。按照其最高4500亿港元的市值计算，海底捞已经跌去了2500亿港元，并且还有继续寻底的趋势。

那么，海底捞股价大幅下跌的诱因是什么？它又为什么会被投资者“抛弃”？

我认为原因有三点：

第一，业绩问题。

这两年因为疫情的缘故，餐饮行业受到的冲击不可谓不大。根据海底捞2020年财报显示，海底捞2020年实现收入286亿元，同比增长幅度为7.8%，但是它的净利润却只有3.09亿元，同比下降超过了86.8%。

当然也有投资者比较疑惑，去年年中海底捞的净亏损为9.56亿元，这就意味着海底捞2020年下半年净利润已经达到了12.7亿元，相比于2019年下半年的14.3亿元其实也只下降了11%左右。

但相信投资者应该明白，投资是一种预期，预期未达标股价下跌就变得可以理解了。

第二，翻台率的问题。

对于餐饮行业来说，翻台率是一个重要的指标。关于2020年业绩下降海底捞在财报中就提到了翻台率。

相关数据显示，2018年海底捞的翻台率平均为5.2次/天；2019年就下降至4.8次/天。截至今年，海底捞的平均翻台率就下降至3.5次/天，下滑幅度明显。

海底捞董事长张勇曾经说过，为了员工能买得起房，所以他就只能不断地开店。可是店开得越多员工就越多，仿佛进入了一个死胡同。

数据显示，2018年海底捞的门店还只有466家；但是到了2020年，海底捞全球的门店就已经飙升至1298间，也就说这两年海底捞的开店数量超过了以往二十多年的总和。不仅如此，翻阅海底捞2020年财报，我们发现疫情并未阻挡海底捞开店的步伐，整个2020年海底捞开店数量达到了544家。

所以，疯狂扩张下，有些问题海底捞不能不考虑。

第三，食品贵的问题。

海底捞的客单价贵是一个绕不开的问题，根据海底捞的财报显示，2019年海底捞的人均消费为105.2元，2020年海底捞的人均消费为110.1元，两人份动辄三四百是一种常态。且按照三线及以下城市人均100元的消费，确实还是有点贵。

综合而言，海底捞在疯狂开店的同时，需要兼顾地区、城市之间的消费差异，其需要在这几者关系中找到一个平衡点。

从目前角度而言，业绩还是海底捞股价跌跌不休的主要原因，毕竟3亿的收入很难撑得起540倍左右的市盈率。

此外，受到海底捞股价持续下跌带来的影响，海底捞董事长已经跌下了新加坡首富的宝座，根据福布斯实时富豪榜数据显示，张勇目前在新加坡排名第四，身价134亿美元（约合人民币867亿元），落后于迈瑞医疗董事长李西廷。

我认为，当下海底捞首先要解决的并非是开店的问题，而是翻台率的问题。海底捞大可在不同地区与城市之间解决好价格差异问题，从而吸引更多的消费者，如此利润率提升了，股价自然就不会继续下跌了。