周三市场全天维持弱势震荡格局，是端午节前最后一个交易日，盘面表现较弱，做多人气不强。板块上，半导体、银行、保险等涨幅居前，前期强势的医药医疗纷纷调整，总体而言，市场的节奏还是比较健康，继续看好后市行情。
医药消费的调整应当理性看待，昨天的文章也有讲到，一些医药消费股票估值过高，不管多偏好确定性，这一点是无法回避的，等到经济彻底好转，那么机构可以重新转向对于成长性的追求，那时抱团的局面可能就扭转了，目前来说，医药消费持续大跌的可能性比较小，预期还是以时间换空间来进行，但是肯定不是无脑买入就能赚大钱了。
今天表现好的低估权重，后期还是有机会的，以前说的也比较多，但是一直没什么表现，多是底部区间震荡。但是我们要相信长期价值规律，股票并非是由于上涨有就价值，不是由于下跌就没有价值，而是因为远离了价值中枢才能评判价值。对于这一点一定要有深刻的认知，否则是绝无可能实现长久盈利的。二八行情下，关于消费、TMT、医疗行业的投资机会策略，已经放在我的圈子里了，点击下方卡片即可查看：
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明天就是端午节，在此祝大家节日快乐！不以物喜，不以己悲，不能因为股票的涨跌干扰自己的情绪。如果做不到，说明心性还不行，仍需要磨炼。本文给大家带来一些行业的追踪报告，供参考。
1行业分析
【通讯行业】
国家电网助力新基建，通信和网络融合发展加速，优质企业布局机会凸显
国网在京举行数字新基建重点建设任务,签约仪式对外发布数字新基建十大重点建设任务，并与华为、阿里、腾讯、百度等合作伙伴签署战略合作协议，在相关领域总体投资约247亿元，拉动社会投资约1000亿元，能源互联网的建立是能源企业发展过程中的重点，国家电网凭借自身在能源行业的影响力，可有效拉动云龙头企业积极性，协同推进5G、云计算等高新科技向能源行业的渗透， 提高能源行业的运作效率，并反哺新基建相关产业。
中国移动正式启动产业链2020年-2021年普通光缆集采，采购规模为374.58万皮长公里，同比增长约13%，并设置最高投标限价为821540.95万元，出现了下调，短期来看生产厂商产能的释放，叠加FTTH建设进入尾声，今年行业去库存或仍为主线，价格将成为厂商主要竞争维度，厂商今年需要做好更好的成本控制工作，以等待5G建设对光缆放量需求的正式到来。
中兴通讯与中移动、工信部、北大共同发布区块链+边缘计算白皮书，聚焦于区块链与边缘计算技术和应用的结合点，探索二者相互赋能、相互促进效果，边缘计算为区块链提供新应用场景，可提升传输实时性，并且促进端-边-网云各方之间的协作同步，推动终端、数据、能力的开放共享，此举将加快通信和网络技术的融合，为相关产业注入活力。
我们认为。我们认为通信行业数据继续向好源于疫情影响逐渐消散，未来随着海内外疫情逐步得到控制，经济复苏及出行普及将促使通信运行数据保持向上态势，疫情催生线上应用需求，也加速5G建设，5G建设启动带来的产业链投资机会，相关企业优质标的值得长期布局投资。如光通信领域中际旭创、光迅科技。通讯设备领域中兴通讯、星网锐捷。主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁。国内测试领域综合服务龙头东方中科。光纤光缆行业龙头长飞光纤。运营商增长潜力股中国联通。
风险因素：5G渗透速度不达预期，全球经济环境恶化超过预期。
【医药行业】
疫情反复医药行业持续高景气，坚定看好细分板块龙头投资逻辑
申万医药生物板块上涨4.08%，沪深300指数上涨2.67%，医药板块跑赢沪深300指数1.41%，涨跌幅在28个一级子行业中排名第3位，六个子板块全部上涨，其中医疗服务和生物制品板块涨幅居前，分别上涨7.32%和7.03%，医疗器械板块由于受疫情反复的影响上周上涨较多，上涨1.46%。
截止2020年6月23日，医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为50.84倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为112.12%。近日国家医保局称核酸检测将按程序纳入医保，鼓励集采，6月22日第三批带量采购工作座谈会的通知在业内流传，6月23日重庆智飞生物制品股份有限公司新型冠状病毒疫苗获得临床试验批件。考虑到海外疫情仍处整体上升期以及国内疫情可能后续存在的局部爆发，疫情仍是下半年影响医药板块的重要催化因素，但与此同时疫情本身对医药板块风险偏好影响将呈现边际弱化，医药板块下半年将逐步回归基本面主导。
二季度起随着医疗就诊秩序和生产经营逐步恢复正常，在一季度受到疫情短期影响的相关公司业绩将逐步恢复，考虑到当前机构在医药板块整体仓位处在相对高位，与疫情密切相关的个股已得到充分演绎。
我们认为下半年将从行业基本面出发，精选处在高景气度成长区间、同时叠加政策支持的优质个股，前期受疫情影响股价相对滞涨、具备较高PEG性价比的成长类个股，中长期仍坚定行业内部优质赛道，逢低布局创新药及研发产业链（CXO）、受益于医疗新基建的创新医疗器械、以及医疗服务/消费（生长激素、医疗康复类）优质个股。如创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药、健康元。以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英、泰格医药。健康领域的消费升级催生相关需求的进一步提升，消费升级如爱尔眼科、欧普康视、长春高新。医疗器械领域的进口替代会加速进行，器械龙头迈瑞医疗、安图生物、迈克生物、乐普医疗等。
风险因素：短期疫情防控出现反复的风险，新药研发失败的风险。
【食品饮料】
板块复苏加速，关注业绩逐步改善确定性高的优质标的
今年初受疫情影响，股市迎来较大调整，社会生产生活一度按下暂停键。在此背景下食品饮料板块呈现冰火两重天的景象。生活必需品在疫情期间需求不断提升，同时必需品企业积极响应国家号召，快速进行复工复产，业绩在一季度表现亮眼，成为市场的一大主线。受疫情影响餐饮行业几乎停摆，与春节和餐饮场景相关的白酒、啤酒等行业受累疫情，表现低迷。而随着社会的逐步复工复产，可选消费逐步恢复，业绩或将迎来改善。在市场流动性宽松以及疫情或反复的背景下，资金仍然偏好业绩稳定性强的板块，食品饮料板块迎来估值修复行情。
从总量上看财政和货币政策趋势上保持积极，资金面仍较为宽松，但需求侧复苏缓慢叠加海外不确定性仍强，市场情绪仍然偏低，资金偏好确定性资产。短期国内外疫情的反复，使得短期业绩稳定性强的标的受资金青睐，中报预期权重所有增加。长期消费景气度环比改善的趋势并不会因疫情反复而转向，持续看好可选消费复苏以及细分行业龙头业绩的增长。白酒：高端白酒确定性优势凸显，二季度以来白酒消费场景陆续恢复，高端白酒批价继续回暖，部分白酒品牌开启产品提价战略、布局端午节回款。调味品：龙头改革红利释放，C端消费场景增多、对冲B端损失，全年经营目标积极，一超多强格局仍在强化。
乳制品：低温消费趋势渐起，疫情之下常温奶龙头加速去库存，双寡头格局依然清晰，低温奶消费趋势渐起，外延并购或为全国化扩张的可复制路径。啤酒：高端化进程不改，啤酒走出以量取胜、跑马圈地的阶段，未来发展方向将是持续的中高端升级。
疫情加速了食饮行业的龙头集中度提升趋势，同时也催生新的消费场景落地，部分新兴品类有望获得充分的消费者教育。婴配粉头部品牌渠道下沉抢占尾部份额，方便类食品公司加快推新扩大场景覆盖，成长空间将被打开。我们认为白酒方面二季度为行业重要的基本面压力测试窗口，伴随消费场景的逐步复苏，把握白酒第二阶段估值修复机会，配置长期核心竞争优势，确定性高如贵州茅台、五粮液、泸州老窖。地产酒和光瓶恢复弹性较大如今世缘、古井贡酒、酒鬼酒 、顺鑫农业、洋河股份。
大众消费品方面必选品在2020Q2仍有基本面的确定性优势，食品如汤臣倍健、海天味业、涪陵榨菜、恒顺醋业、绝味食品、千禾味业等。顺应长期趋势，以自加热类、烘焙类产品为代表的品类在疫情期间获得了充分的消费者教育，妙可蓝多等。
风险提示：经济放缓，物价下行，食品安全问题，成本上涨等风险。
2市场信息
1、港交所李小加：今年会迎来不少“中概股”回流二次上市
今天中午香港交易所集团行政总裁李小加出席线上论坛时表示，今年将会是香港市场重要的一年，MSCI亚洲系列指数产品选择落户香港，为香港作为国际金融中心的实力和潜力投下了“信心票”。今年香港市场也会迎来不少“中概股”回流二次上市，让我们的市场变得越来越有活力、越来越多元化。他明确表示香港不会接受不符合标准的公司来港上市，并指出香港的监管机构会做好把关的工作。
2、国家能源局：提升电网安全和智能化水平，加强充电基础设施建设
国家能源局印发《2020 年能源工作指导意见》提出，提升电网安全和智能化水平。有序建设跨省跨区输电通道重点工程，合理配套送出电源，优化调度，提高通道运行效率和非化石能源发电输送占比。调整优化区域主网架建设规划，加快重点工程建设，提升电力供应保障能力。推进长三角、粤港澳大湾区、深圳社会主义先行示范区、海南自贸区（港）等区域智能电网建设。加强充电基础设施建设，提升新能源汽车充电保障能力。
3、两市融资余额增加41.4亿元
截至6月23日上交所融资余额报5823.62亿元，较前一交易日增加23.65亿元，深交所融资余额报5332.29亿元，较前一交易日增加17.75亿元，两市合计11155.91亿元，较前一交易日增加41.4亿元。
4、富时罗素：A 下一阶段纳入收官，将继续评估未来纳入计划
富时罗素方面表示目前顺利完成将中国A股纳入全球股票基准指数的第一阶段，下一阶段将继续与客户及监管方合作，评估未来增加A股纳入计划的时间表。下一阶段的纳入计划将基于未来市场的发展状况而定。
5、面板价格呈现整体上涨趋势，竞争格局重构
Witsview的最新面板价格数据（6 月下旬版），大尺寸TV面板的价格继6月上旬企稳后开启上涨趋势，其中32寸均价上报1美金（涨幅3.1%），55寸均价上报2美金（涨幅1.9%），剩余尺寸如43寸和65寸报价与上旬持平，此外桌显面板和笔记本面板价格也呈现整体上涨趋势。
6、年度盛会预热，云游戏将成为腾讯的发力点
腾讯游戏年度发布会将于6月27日召开，云游戏将是重磅主题，从其海报宣传看，一秒都不想等待，那就来云上爽快，预示着云游戏将成为腾讯的发力点。从腾讯游戏的近期微博内容看，正在为即将到来的年度盛会预热。
7、2021年AirPods总出货量有望达1.2亿部，TWS市场规模仍有较大成长空间
受益于新款iPhone12取消赠送有线耳机的政策与2021年将发布新款AirPods 3的消息，预估2021年AirPods总出货量将同比增长约28%至1.2亿部。
8、新加坡金管局回应“数字货币合作”与中国央行就金融科技广泛讨论，期待探索新合作领域
关于与中国在数字货币领域合作的问题，新加坡金融管理局发言人表示，央行数字货币是新加坡金管局和许多其他国家央行感兴趣的领域。新加坡金管局一直在探索利用批发型央行数字货币，通过Ubin项目提高跨境支付效率。许多国家央行在从事类似的项目，可以互相学习很多。金管局一直在与中国央行就金融科技发展进行广泛讨论，期待继续探索新的合作领域。日前新加坡金管局行长孟文能称期待与中国在数字货币合作。
9、游戏直播行业法律保护白皮书：警惕游戏厂商将控制权延伸至直播产业
《游戏直播行业法律保护白皮书》近日发布。《白皮书》认为，应当促进游戏产业与游戏直播产业的协调发展，一方面要保护游戏厂商基于软件版权享有的合法利益，另一方面游戏直播玩家的独创性劳动也应当被认可，这部分著作权有可能归玩家所有。同时还要警惕游戏厂商不合理地将控制权延伸至游戏直播产业的倾向。
10、中信证券：字节跳动在2020年有望实现超过2000亿的收入规模
字节跳动是中国最优秀、成长速度最快、最具投资潜力的互联网公司。持续看好公司在数字移动广告领域的增长前景，以及在消费、产业互联网领域带来的增量机遇。未来字节跳动有机会把握5G机遇，成长为全球化的科技互联网巨头。字节跳动将依托深厚的技术储备、强大的运营与执行能力，在2020年实现超过2000亿的收入规模。
3上市公司信息
【智飞生物】
新冠疫苗获批临床，产业化优势突出
公司发布公告，全资子公司智飞龙科马与中国科学院微生物研究所联合研发的重组新型冠状病毒疫苗（CHO细胞）正式获得国家药监局临床实验申请受理书及临床实验批件（批件号：2020L00023、2020L00024），同意进行临床试验。我国首个获批进入临床试验的重组亚单位新冠疫苗，具备产能高、成本低特点，该疫苗为重组亚单位新冠疫苗，是我国继腺病毒载体疫苗和灭活疫苗两种类型的疫苗进入临床试验之后，又一种新的技术路线研制的新冠疫苗进入临床试验阶段。重组蛋白疫苗是通过基因工程的方式在工程细胞内表达纯化病原体抗原蛋白，然后制备成疫苗，疫苗的抗原是基于结构设计的S蛋白受体结构域（RBD）二聚体抗原，结构独特。动物保护试验结果显示，疫苗免疫能诱导产生高水平的中和抗体，显著降低肺组织病毒载量，减轻病毒感染引起的肺部损伤，具有明显的保护作用。同时该疫苗通过工程化细胞株进行工业化生产，具有产能高，成本低，可及性强的特点。
公司公告疫苗将进入人体临床试验阶段，Ⅰ期临床试验将分别在重庆医科大学附属第二医院和首都医科大学北京朝阳医院开展。国内6款疫苗在临床阶段，疫苗公司有望突破全球市场，抗击新冠疫情将是一场持久战，疫苗是人类战胜疫情的重要武器，目前研发进度上国内暂时领先，有6款疫苗目前处于临床阶段，其中包括1款腺病毒载体路径、4款灭活路径和1款重组亚单位蛋白路径，有三家已经完成Ⅱ期临床。出于尽快控制疫情的考虑，国家有关部门对于疫苗审批将大大加快，研发周期也有望缩短，有望加速上市，最快今年年底明年年初将有新冠疫苗产品上市。国内疫苗公司借助此次疫情也有望突破全球市场。海外目前有8款疫苗进入临床，其中三款与国内公司有合作。
进展较快的Moderna公司将在7月开展Ⅲ期临床。预计明年年初问世。疫苗龙头公司享受市场快速增长和份额提升双重红利，目前国内二类疫苗市场处于萌芽阶段，创新大品种加速上市，产业迭代、新冠疫情推动疾控体系改革及民众接种意识提高等多方因素驱动行业快速增长。研发实力国内顶尖，自有产品放量带来价值重估，新产品重组结合融合蛋白（EC）已经获批，预防性微卡即将获批，在研管线上还有四价流感、二倍体狂苗等大品种位于临床Ⅲ期，预计2021年报产。销售能力在二类疫苗放量中极为重要，公司国内最为优秀，保障研发管线上产品出来后可以迅速放量。
我们认为公司销售能力国内一流，保障了产品上市后可以快速放量，自有产品线带来价值重估。公司2020-2022年的净利润分别为33.3、43.7、55.1亿元，增速分别为41%、31%、26%。
风险提示：政策风险，行业安全事件，主要疫苗品种竞争加剧导致盈利下降，研发进度不及预期。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【股市有风险，投资需谨慎】