3月23日，美国总统特朗普正式宣布称将对从中国进口的500亿美元商品加征关税，限制中国企业对美投资并购。对此，中国方面在第一时间作出了回应，中国商务部拟对自美进口部分产品加征关税。

中美贸易战的背后，是特朗普对内减税加息，对外加税补充国库的体现；同时也是因为美元霸权长期受到中国挑战而成。

美国作为二战的最大受益方，成功推行了美元霸权，使美国可以不受限制地向全世界举债，但其偿还债务却是极不对等的。美国向别国举债以美元计值，但在印钞厂毫无节制的加印美元之下（例如2008年金融危机），即便造成美元贬值，但能立即减轻外债负担，同时又刺激了出口，改善了国际收支状况，将国内的通货膨胀转嫁给其他国家。

由于美国经济实力雄厚，投资环境稳定，吸引了大量投资，随之而来的大量流通性美元，使其利率下降，压缩了弥补财政赤字的成本。这正是战后的美国经历了数十年的高额财政赤字却依然能保持经济状况稳定的主要原因。

在金本位崩溃之后，以纸币为基础的信用本位取代了金本位；美元代行国际货币职能，给美国带来了巨大利益。当一张毫无价值可言的纸币被国家印制出来时，铸币税就等于这张纸币所能购买到的社会产品价值。

在这种情况下，以单独国家信用为背书的货币显露出了弊端，货币甚至成了压榨他国的工具，各国货币体系的战争与摩擦日益严重。

幸运的是，数字货币在这个时候出现了。

一个具有革命性意义的新生事物，我们对其的认知不能限制在现有事物上，用已有框架逻辑来评定想要颠覆旧事物的新生事物是非常狭隘的。所以，对于数字货币，不能局限于货币。比特币的诞生，带动数字货币的蓬勃发展，现在万币齐发，良莠不齐，但可以预见的是，受到广泛关注的数字货币在包括政府（各国央行研究发行数字货币）在内的巨大人力和财力支持下，极有可能颠覆现存的货币体系。

无论如何，我们还是得从货币说起：

什么是货币

凯恩斯在《货币论》上讲，货币是可以承载债务、价格的一般等价物，货币的本质是一般等价物。货币是从商品中分离出来固定充当一般等价物的商品。货币的职能是价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币。

 

维基百科的定义是：货币，是人们为提高交易效益，对一种媒介达成的共识。货币形式可以使贝壳粮食等自然物、金属纸张等加工品、银行卡信用卡等磁条卡、以及移动支付、加密货币等移动应用程式。

目前广泛被人们所接纳的一般为黄金白银和美元英镑人民币等国家信用货币。黄金因为其特征：稀缺性高、容易分割、难以伪造等被人们公认为硬通货，马克思资本论中提到金银天然是货币，但是货币天然不是金银；而国家信用货币，其价值是有国家主权背书，其靠谱程度取决于其背后是否有一个强大的国家，比如美元，能拥有世界货币超级地位，完全是因为其背后的国家是全球霸主。反面例子，津巴布韦币，从最初津元兑美元0.68:1，到2008年通胀率达到231,000,000%，再到2015年弃用津巴布韦币时，3.5万兆元换1美元。

但是国家央行发行的法定货币，由中央银行控制发行量，发行计划并不透明，不合理的货币发行导致历史上多次的恶性通胀或通缩，而且货币作为一种国家宏观经济调控的工具，一直被用做政治与国际博弈。

什么是数字货币

广义的数字货币，其实是包括网络消费用的虚拟钱包，如网上银行、第三方支付平台的，很多人把信用货币的数字化称为数字货币1.0；而数字货币2.0来统称基于区块链作为支付技术的电子加密货币（包括央行发行的数字货币），特征就是去中心化，我们所讲的数字货币就是数字货币2.0。

现在的数字货币，例如比特币、以太币是依靠校验和密码技术来创建、发行和流通的电子货币。其特点是运用点对点等网络技术来发行、管理和流通货币，理论上避免了官僚机构的审批，让每个人都有权发行货币。

与大家熟悉的股票、债券、基金、房产、艺术品等相比，数字货币在基本原理、供需格局和内在机制上，都有本质的不同。数字货币找不到可靠的计算其内在价值的理论和方法，也不存在可以参考的其他资产，即使数字货币之间的比价关系也是高度不确定的。因此，数字货币目前不存在所谓的合理估值。

那么数字货币的价值基础在哪呢？

数字货币 VS 黄金

从黄金的特征来看，稀缺性高、体积小、价值高、容易分割、质量均匀、不会腐烂变质，便于携带、难以伪造，令人惊讶的是这些黄金的特性，数字货币全都满足：

1

稀缺性高、体积小、价值大

数字货币是虚拟化的，没有体积，也不占太多存储空间。黄金的稀缺性主要取决于是否有新的可采金矿，具有一定不确定性。而比特币的稀缺性是比特币软件自身限制的，任何人都无权改动，每四年减半，总量固定为2100万枚，因此其稀缺性是透明的。从价格上看，当前一枚比特币的价格仍近10000美元，名副其实体积小且价值大。

2

容易分割

数字货币是完全数字化的，理论上可以无限细分。当前数字货币一般可以分割到小数点后六位或后八位。例如，一枚比特币可以分割到小数点后8位，最小单位为亿分之一，称为1聪。以太币，可以分割到小数点后18位，最小单位为十亿亿分之一，称为1WEI。因此数字货币的可分割性要远远优于黄金和纸币。

3

质量均匀

因为数字货币是数字化的，自然是质量均匀的、相互一致的，不像金银那样存在纯度、成色和质量之说。

4

不会腐烂变质

数字货币存在于互联网上，软件和数据都有无数副本，没有变质和腐烂的可能性。

5

便于携带

数字货币没有物理实体，携带非常方便，只需要携带私钥即可。一张纸或者数十K大小的钱包文件就能轻松带走。

6

难以伪造

数字货币是基于去中心化的共识机制和区块链技术的，伪造的假币和双花问题在交易广播出去后会第一时间被其他节点拒绝，因而无法写入区块链，无法流通。每一个货币单位的历史都清清楚楚写在区块链中，任何人都可以核查，因此，数字货币体系内不存在假币和伪造的可能性。相反，黄金和纸币的伪造是各国屡禁不止的大问题。各国政府都会花费大量资源升级纸币的防伪系统，同时消耗大量人力物力打击假钞。

数字货币 VS 纸币

属性
分析优势方便携
数字货币绝对优势数字货币防伪各有千秋；纸币依靠的是精巧设计（纸张、油墨、暗纹、夹层等），数字货币则是密码学保障。事实上纸币的伪造还是时有发生，每年各国政府都会花费大量资源升级纸币的防伪系统；但数字货币的伪造目前还没有

数字货币

辨伪纸币即使依托验钞机仍有误判情况，数字货币依靠密码学基本不可能出错数字货币匿名通常情况下，两者都提供很好的匿名性。但都无法防御有意的跟踪平资源100美元的钞票生产成本0.1美元左右，100面额人民币生产成本估计在几毛到几块的范围，没有准确数据。数字货币消耗的资源则复杂得多，一般是计算资源和电力。目前很多数字货币的挖矿收益几乎为0纸币发行纸币发行需要第三方机构参与，数字货币则通过分布式算法来完成发行。在人类历史上，通胀和通缩往往是不合理发行货币导致的；数字货币在这方面有很多尝试，比如比特币固定发行2100万个，但基于其稀缺性，本质上会趋向通缩平

虽然目前还没有任何一种数字货币能完整起到货币的职能，但可见的是，数字货币在多数领域已经优于现有的纸币形式。

 

数字货币的价值基础

综合来看，数字货币价值的三大基础是优良性质、支付网络和普遍认同。

首先，数字货币本身具备一系列优良特性，包括彻底的数字化、彻底的互联网化、高度可分割性、基于数学和密码学的安全性和简洁性、去中心化、高度的透明性和稀缺性、成本极低、无国界、零门槛、公平性、不可伪造性、不可篡改性、匿名性等等。其次，数字货币本身内置支付网络，而传统金融体系的发行和流通环节分开，两者有本质不同。目前来看，支持数字货币的支付网络越来越完善。最后，由于数字货币的一系列优异性质，具备巨大的前景和无穷的可能性，其用户数量激增，越来越多的大众和投资者开始关注数字货币。短短几年中，数字货币获得了飞速发展，新模式新概念层出不穷，业界对于未来以数字货币为主导的数字经济也越来越充满信心，对数字货币的普遍认同正在快速形成。

站在投资角度，数字货币因为具有了以下独特的投资属性，所以拥有了投机与投资的价值，造成了数次投机狂热：

• 100%的互联网基因

传统的投资品没有一个具备纯粹的互联网属性。房产、股票、债券、商品和基金等，都有物理世界的实物或真实承诺作为价值基础。只要互联网存在一天，数字货币就能够生存一天。离开了互联网，它们就仅仅是代码而已。数字货币本身不拥有任何物理实体，是纯粹的比特世界，跟原子世界没有任何关联。

• 公平性

数字货币的门槛较低，每个人都可以参与数字货币的投资，也可以随时退出，进入和退出几乎零门槛，7X24小时，全球市场，随时进入，随时退出。

• 无国界与全球化

数字货币自诞生起就在互联网上自由穿行，无需得到主权国家的批准和认可，因此天然地具有无国界和全球化的属性。无国界的优势在于，你在北京持有的比特币，拿到新西兰去或巴西依然是比特币，不存在当地认可的问题。相比而言，法币都有国界和国家主权属性。数字货币的无国界特征，决定了其在流动上基本不受任何地域限制

• 透明性和不可伪造性

跟法定货币不同，数字货币的所有交易都记录在区块链上。从诞生开始，每一个数字货币的每一次转手交易都非常清楚地记录在区块链上，历史一清二楚，不会存在任何“来路不明”或“非法伪造”的数字货币。基于区块链和分布式共识的算法机制，从根源上杜绝了假币存在的可能性。

• 发行机制事前确定且不可更改

不同数字货币虽然具体发行机制千差万别，但都有确定的发行量和增发机制（如减半、固定通胀率、递减通胀率等）。每个币种的发行机制都是公开的，内置于核心软件之中，因其去中心化属性，任何人都无法私自更改其发行量和发行机制。

• 高波动性

投机者热衷高波动性。

• 高知识壁垒

数字货币本身是多学科融合的产物，其技术原理比较复杂，它包含了金融学、密码学与加密算法、分布式网络、共识算法、数字签名、区块链、智能合约等多个领域。

数字货币将是货币的未来

互联网浪潮下，数字货币是我们从现实经济进入数字经济的一个必然的经济内动力。同时，包括密码学和网络技术等在内的技术发展，为数字货币发展提供了重要的技术基础。

每一次货币更迭都不会被后者直接替代，而是在一个长期渐进过程中混用。数字货币不会在一夜之间颠覆现有的货币形态，它很可能会在长期内和今天的纸币、电子支付等手段长期混用。

各国央行研究法定数字货币的进程更加肯定了数字货币的价值。中国人民银行数字货币研究所正式挂牌成立；新加坡金管局和加拿大的央行都已经在进行基于加密代币或者加密货币的跨境支付研究和实验。

在可预见的不久的将来，数字货币最先将在商业贸易和支付上获得巨大的应用：

1、移动互联网数字货币成为全球电商标配

当今世界是互联网时代。通过网络平台打通商家和消费者（B2C和C2C），降低了人工成本和买家负担。这种模式正在不断推广和进化，特斯拉汽车就根本没有实体店，完全网上直销，互联网销售实际就是一种去中心化的应用，跳过了中间商，连接了厂商和买家。为什么说数字货币会成为电商标配呢？因为数字货币具备突破外汇管制的互联网属性。最终的市场，永远是由供求关系决定的，从一个买家的角度进行思考，全世界的电商们可能拒绝数字货币支付吗?

 

2、数字货币成为全球跨国贸易重要支付手段

国与国之间大宗商品的支付，极有可能成为未来数字货币的重要支付形式。数字货币支付只要和几个数字货币支付中心签订一些现金转换协议，配合多重签名;付款过程中只要使用数字货币钱包的时候小心一点，不加错小数点，就OK，多大的金额也不用愁心。当然也许有人会质疑，数字货币价格波动怎么办?数字货币也可以做套期保值锁定汇率的。

3、数字货币促进全球商业大洗牌

随着时间的推移，数字货币将会进一步促使全球经济洗牌。全球性支付手段的确立会加剧丛林法则，优胜劣汰将会更加明显。任何不努力，妄图仅仅依靠贸易保护手段的国家，最终都会湮灭在历史的尘埃之中，只有不断创新不断进取的创新型国家，才会在商业浪潮中站稳脚跟。而且任何国家的单方面制裁，都无法再通过银行起到作用，只要有购买行为就可以进行支付。同时，依附于数字货币付款系统的全球性物流，也将迎来爆发式的大发展，各种货运的集合运输，将会加剧运输领域的竞争，最后达到压缩运费成本的目的。

 

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不论是美元、黄金还是数字货币，都是没有固定价值的，他们的价格是基于一种共识，因为大多数人的认可，赋予了它们价值。

以国家为单位的货币控制机构，因为缺乏透明公正的披露规则或合作，导致了货币交换的摩擦和压榨。一个全球性数字货币化的世界虽然还未到来，但我们能看到目前的数字货币已经迈出了第一步。

在程序化货币的世界里，我们可以放心的把钱支付给任何人而不用签名或是相关中间机构的许可，也不需要兑换货币或担忧上当受骗，并且全世界范围使用。这个可能是互联网孕育的区块链革新带给我们，展示了数字货币应用的美好蓝图。

数字货币还在发展的早期，就像第一辆内燃机汽车出现的时候，人们嘲笑他笨重庞大、容易故障、速度也不如马车，但在它之后，我们都知道发生了什么！

 

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