未来几周，俄罗斯和乌克兰的战略选择都可能会对世界产生巨大影响。
在俄罗斯突如其来的攻势下，乌克兰局势急剧恶化。
当地时间2月24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时宣布，他已决定在顿巴斯进行特别军事行动。当日凌晨开始，乌克兰军事设施遭导弹袭击，俄军登陆于黑海和亚速海，随后迅速突破哈尔科夫州界。
乌克兰总统泽连斯基随即宣布乌全境将进入战时状态。乌克兰全国的民航国际空域“全面封锁”，俄罗斯方面也已封锁临乌克兰边境的空域。
当地时间2月24日，泽连斯基宣布乌克兰与俄罗斯断交。
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欧盟宣布将冻结俄罗斯资产
欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将对俄罗斯采取以下措施：封锁俄经济战略部门，阻止他们获得关键技术和市场；削弱俄罗斯经济基础和现代化能力；冻结俄罗斯在欧盟的资产，并停止俄罗斯银行进入欧洲金融市场。
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乌克兰国民卫队司令部被摧毁
不久后，乌克兰紧急情况部传出消息，乌克兰国民卫队司令部被摧毁。首都基辅拉响了防空警报，有街区发生爆炸，还有目击者称，东南部港口城市马里乌波尔也传来爆炸声。
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俄罗斯分多路进攻乌克兰
据俄乌双方及外媒信息，目前俄罗斯方面已采用空袭与地面进攻，分多路对乌克兰实施军事打击。乌克兰边防局称，卢甘斯克以及哈尔科夫、日托米尔、苏梅、切尔尼戈夫州均遭到袭击。并称白俄罗斯武装力量向俄罗斯军队提供了支援。
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俄军称乌克兰防空系统已被压制
乌克兰军方一度宣称，5架俄罗斯战机和一架直升机在卢甘斯克被击落。但几乎同时，俄罗斯卫星社发布消息称，俄罗斯国防部否认了有关俄罗斯飞机在乌克兰被击落的报道。另据今日俄罗斯电视台（RT）最新消息，乌克兰防空系统已被俄军压制。
俄罗斯当局还称，俄军“闪电般的进攻”削弱了乌克兰军队的战斗力，打击了他们的士气。俄罗斯航空航天部队通过精确打击削弱了乌克兰的防空和空军力量，乌克兰的边防部队没有抵抗俄罗斯军队的进攻。
俄媒称大批乌军士兵已交出武器
当地时间2月24日，今日俄罗斯网站宣称，面对俄军的攻势，大批乌军士兵已经缴械并放弃了阵地。俄军还强调，他们不会对平民构成威胁，不会袭击城市。
大批居民车辆驶离乌克兰首都基辅，民众恐慌情绪蔓延。
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全球金融市场卷入巨震
莫斯科交易所一度全面停止交易，俄罗斯RTS指数开盘后一度暴跌50％，随后跌幅收窄至不足30％。截至发稿前，俄罗斯MOEX指数跌24％。
欧股集体大幅低开，德国DAX30指数跌4.72％，英国富时100指数跌3.13％，欧洲斯托克50指数跌4.62％。
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中国驻乌使馆发布提醒
当地时间2月24日，中国驻乌克兰大使馆提醒在乌中国公民，最好待在家里，且远离窗户和玻璃，以免发生意外伤害。如出现危险情况，一切以确保人身安全为首要并第一时间联系当地强力部门。互通信息，互相帮助。可在车身明显处贴上中国国旗。
美国《纽约时报》称，正在关注事态的分析人士已经列举了程度不一的一系列可能情况：俄罗斯军队是留在边境附近还是袭击乌克兰首都基辅，战斗是持续几天还是几个月，西方实施什么样的制裁，以及普京是否会通过暂停对欧洲至关重要的天然气供应或发动网络攻击来作出回应。
在高度动荡的局势下，以下情况极有可能在近期发生：
全球股市短期在劫难逃
俄罗斯进行军事行动以来，短期内金融市场已经出现巨大波动。
当地时间24日，普京授权在顿巴斯地区开展军事行动，乌克兰进入全国战时状态，局势恶化进一步冲击金融市场，一时间恐慌四起，亚市风险资产全线遭到抛售。
美股期货全线下挫，三大指数期货均跌超2％，道指期货创11个月新低。在普京下令后，纳斯达克100期货指数一度重挫2.9％，这意味美股开盘后可能直接挫跌。
分析认为，等到美东时间2月24日，纳斯达克指数可能开盘就会陷入“熊市”，也就是自近期高点回档20％的空头格局，为2020年新冠疫情引爆卖压以来首见。
亚洲股市也连连撤退，日本股市跌近2％，恒指重挫逾3％。
俄罗斯国内市场同样遭遇重创，卢布创近两年新低，莫斯科证券交易所开市后不断下跌直至熔断，俄股ETF跌超9％。
投行高盛此前警告，若俄乌战争彻底爆发，全球股市将劫数难逃。
高盛的分析师推估出“最糟糕”的情况：倘若俄乌爆发全面军事冲突，引来西方诸国对俄罗斯祭出惩罚性制裁，可能触动美股标普500指数比18日（上周五）收盘价下跌6％、纳斯达克综合指数跌幅可达10％。
高盛分析师Dominic Wilson称，以科技股为主的纳斯达克指数和小型股罗素2000指数的抛售将更加严重。威尔逊认为最坏情况下分别下跌9.6％和10.2％。
Euro Stoxx 60、Nikkei 225和MSCI新兴市场等海外市场指数也可能出现大幅下跌。
“虽然对本地和区域资产的影响通常看起来最大，但这些地缘政治风险似乎也开始对全球资产产生实质影响。”Dominic Wilson认为。
Truist全球高级分析师Eylem Senyuz Truist此前在给客户的报告中写道，历史上的军事/危机事件往往会给市场注入波动性，并经常导致短期下跌，但除非事件将经济推入衰退，否则股市最终往往会反弹，其还补充说：“投资者情绪还表明，出现积极惊喜的门槛很低。”
参考2014年发生的俄乌冲突，当时欧洲以外的股市很快便摆脱了地缘政治风险的冲击，对美股的影响更是可以忽略不计。
资料显示，俄罗斯于2014年2月28日进入克里米亚地区，当日美股并未见明显反应，而在隔了一个周末后，标指虽于3月首个交易日（3月3日）下跌0.78％，但跌势只持续一日，其后标指不止收复失地，甚至创下了历史新高。
而再往前回溯，在1941年珍珠港事件一年后，标准普尔500指数上涨了15％。在2003年美国入侵伊拉克一年后，这一数字增长了35％。历史表明，在大多数股市崩盘危机发生仅一年后，标准普尔500股指就出现上涨。
海通证券回顾了2000年以来较为典型的国际局部冲突，并回测了期间的全球大类资产表现。历史上看，在发生局部冲突的初期（第一周），包括A股在内的全球权益资产在短期内或存在被拖累的可能；美元和美债的平均相对表现往往更优。
如果进一步观察区域冲突完整时期内大类资产的表现，可以发现，拉长时间看国际冲突事件对大类资产影响实际有限。
华安证券进一步梳理了叙利亚内战、利比亚战争、伊拉克战争、阿富汗战争、科索沃战争和海湾战争等6场具有国际影响的战争，总结称，因我国与战争无密切联系，故基本不受影响。
而中金公司认为，此次俄乌局势影响全球资产主要有风险情绪和通胀预期两个途径。从目前情况看，A股或更容易走出独立行情。
避险资产在市场称王
ATFX亚太区首席分析师林铭添告诉《国际金融报》记者，目前局势已经让市场开始为更坏的情形做准备，但是否会继续发酵，可能要看俄方的行动是否在顿巴斯地区止步，还是会对更多地区进行突破，按照普京目前的表态，行动还是偏向克制的。另外就在于美欧方面的回应，俄罗斯面临新一轮升级制裁，可能还会牵涉到更多贸易和进出口，包括石油和农产品出口可能也被纳入名单。可以肯定的是，当前的整个金融市场还会遭受更多的冲击。
荷兰国际集团（ING）全球市场主管Chris Turner说，俄乌局势给外汇市场带来了“巨大的不确定性”。
乌克兰货币格理夫纳是今年迄今为止表现最差的新兴市场货币，俄罗斯卢布的表现为第五差。
而24日，欧系货币直接受局势影响而盘中一度跳水，欧元创1月底以来的新低，曾逼近1.1200关口，英镑下探一周前的低位。其他新兴市场货币亦受到影响而下挫，不过亚洲市场货币则成为避险去处，其中美元兑人民币已维持在6.30水平。
随着乌克兰紧张局势加剧，各避险资产价格上涨。
美元等避险货币受到追捧，美元兑俄罗斯卢布涨超11％，在90关口徘徊。美债收益率从昨日的高位下跌，10年期美债收益率下破1.9％。
黄金被视为冲突或经济纷争时期的庇护所，站上了1940美元，创13个月新高。
世界黄金协会中国区CEO王立新告诉《国际金融报》记者，俄罗斯和乌克兰近期的事件，牵扯到很多因素，影响不小，现在市场上已有多种反应。从历史上看，当某些容易产生重大影响的地缘政治紧张局势持续升温时，人们往往会更加重视黄金。这也体现了黄金在对冲风险和不确定性，在投资组合中，帮助实现投资多样化，并获取长期稳定收益的重要价值。
FXTM富拓首席中文分析师杨傲正表示，地缘局势恶化，通胀压力加剧等，都有利黄金价格向上，也成为金融市场乱局中的王者。技术上，金价自突破1877水平后已突破关键前高点和自2020年8月到达2070水平以来所形成的下行趋势，预示金价涨势将进一步扩大。假如局势进一步升级，金价不排除在短期内便突破2000关口。
能源市场将受巨大冲击
此前早有分析显示，如果紧张局势演变成冲突，能源市场可能会受到冲击。
24日，欧洲天然气期货暴涨25％。布伦特原油站上103美元/桶，日内涨6.41％，WTI原油涨6.17％。
俄罗斯是世界第三大石油生产国。由于担心俄罗斯的石油产量受到打击，油价在2月份上涨了约9％至每桶近100美元。
ING大宗商品研究主管Warren Patterson表示：“俄罗斯宣布对乌克兰进行特别军事行动，已将布伦特原油价格推高至100美元/桶大关。在石油市场已经吃紧的情况下，这种日益增长的不确定性确实使其变得脆弱，因此价格可能会继续波动并处于高位。”
高盛还推估，最糟情况下，WTI可能暴涨13％。
摩根大通则表示，紧张局势有可能导致油价“实质性大涨”，并指出，如果油价升至每桶150美元，今年上半年全球GDP按年增长率将降至仅0.9％，同时通胀率将提高超过一倍达到7.2％。
在西方国家试图对俄罗斯施加影响以阻止其进一步对邻国乌克兰采取侵略行为之际，“北溪2号”管道成为一个主要的制裁目标。
在俄罗斯总统普京宣布承认俄罗斯占领的乌克兰东部顿涅茨克和卢甘斯克地区为“独立国家”之后，德国总理朔尔茨宣布暂停从俄罗斯向德国输送天然气的“北溪2号”天然气管道的认证程序。
“北溪2号”已经于9月完工，但一直处于闲置状态，等待德国和欧盟的认证。
而美国总统拜登也已经宣布，将制裁修建联通俄罗斯与德国天然气输送的“北溪2号”管线公司、瑞士企业Nord Stream 2 AG，该司的母公司为俄罗斯天然气巨头Gazprom。
该管道旨在缓解欧洲消费者和政府的压力。欧洲约有35％的天然气依赖俄罗斯。
分析师预计，实施制裁的情况下，俄罗斯通过乌克兰和白俄罗斯向西欧出口的天然气将大幅减少，并称天然气价格可能重新回到第四季水平。
对于制裁“北溪2号”可能带来的影响，纽约梅隆银行的市场策略师Tenengauzer在周二德国暂停北溪2号认证后曾表示，这不是闹着玩的事情，未来几年它将对通胀产生非常重大的中期影响。
不过西方媒体认为，在欧洲需要俄罗斯天然气的同时，俄罗斯天然气工业公司也需要欧洲的市场。这种相互依赖让许多人认为，即便乌克兰冲突进一步恶化，俄罗斯也不会切断向欧洲供气。
在西方国家的制裁“篮子”中，美国或可以禁止俄罗斯进行涉及美元的金融交易。俄罗斯大部分石油和天然气销售都以美元结算。在这种情况下，这将意味着俄罗斯的石油和天然气出口将大幅下滑。
此外，如果西方国家拒绝从俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）或俄罗斯石油公司（Rosneft）等大型俄能源巨头那里购买石油和天然气。这种能源限制也将影响到俄罗斯以及依赖俄罗斯天然气的欧洲国家。
粮食中断施压通胀
俄罗斯和乌克兰都是主要谷物出口国，冲突加剧引发供应担忧。小麦和黄豆率领农作物期货价格大涨。
目前，全球粮食供给已经出现失衡。根据联合国最近的一份报告，食品价格已攀升至十多年来的最高水平，大流行导致的供应链混乱是主要原因。
乌克兰一直被视为“欧洲粮仓”，若乌克兰陷入战争，将使粮食供应链受到严重打击。受俄乌紧张局势影响，目前已有部分粮食贸易商将船只开往其他粮食产地，因为他们担心，一旦爆发战争，船期将被延误。
“由于（担心）战争风险，船只都避免进入黑海”，一位新加坡的粮食供应商表示，“供应中断的情况已经出现。”
据悉，在2014年乌克兰危机时期，虽然小麦的出货量没有受到实质性影响，但价格却大幅上涨。贸易商担心战争影响供应链，往往会选择其他相对安全的供货商，以保证自身货源的安全。
欧洲大部分地区的粮食进口自乌克兰。中东和非洲许多地区也依赖乌克兰的小麦和玉米。澳洲国民银行农业经济学家phin ziebell在接受路透社采访时表示，“黑海地区的供应中断将影响全球总供应量，中东和非洲的买家将寻找替代资源。”据悉，目前肯尼亚、津巴布韦、埃塞俄比亚等非洲国家的食品价格均迎来小幅上涨。
2月24日，中国海关总署发布公告称，根据我国相关法律法规和《中华人民共和国海关总署与俄罗斯联邦农业部关于〈俄罗斯输华小麦植物检疫要求议定书〉补充条款》的规定，允许俄罗斯全境小麦进口。
当地公司风险敞口加大
俄罗斯和乌克兰的经济规模相对较小，这意味着在商品行业之外的跨国公司在这些国家的风险敞口很小。但一些大型西方企业集团在这两个地区都建立了业务。
路透社报道称，西方上市公司可能感受到俄罗斯“入侵”乌克兰的影响。
欧洲与俄罗斯的联系较多，壳牌和道达尔等石油公司在俄罗斯有合资企业，而英国石油自称自己是“俄罗斯最大的外国投资者之一”，与俄罗斯石油公司有联系。欧洲航空巨头空中客车公司从俄罗斯进口钛。
欧洲方面与俄罗斯在金融领域的交集也较多。欧洲的银行，尤其是德国、法国和意大利的银行，已经向俄罗斯债务方提供了数十亿美元的贷款。法国和奥地利的银行在西方贷款机构中规模最大，分别为242亿美元和172亿美元。国际清算银行（BIS）的数据显示，紧随其后的是美国贷款机构的160亿美元，日本的96亿美元和德国银行业的88亿美元。
《纽约时报》援引哥伦比亚大学欧洲研究所所长亚当·图兹的话表示：“对俄罗斯造成痛苦和全面伤害的严厉制裁有可能对欧洲客户造成巨大损害。”
《华尔街日报》称，在普京宣布在乌克兰东部顿巴斯地区开展军事行动后，在俄罗斯和乌克兰开展业务的西方公司正准备应对新制裁的潜在影响。
最近几周，BP和壳牌的高管们表示，他们将遵守可能实施的任何新制裁措施。
周三，吉普、道奇和标致品牌背后的汽车制造商Stellantis的首席执行官表示，如果西方制裁破坏了这些业务，该公司准备转移或限制其在俄罗斯的汽车生产。
根据花旗的研究，除大宗商品外，法国汽车制造商雷诺公司是对俄罗斯市场敞口最大的公司之一，该公司约8％的息税前利润来自该国。
雷诺首席执行官卢卡德梅奥此前告诉分析师，俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势恶化可能导致“另一场与必须来自国外的零部件有关的供应链危机”。
对能源公司来说，营收或利润受到的任何冲击都可能在一定程度上被潜在的油价上涨所抵消。
在乌克兰，Arcelor Mittal经营着该国最大的钢铁厂之一，并拥有约29000名当地员工和承包商。该公司目前正在投资3亿美元来改进工厂。本月早些时候，Arcelor Mittal表示，对乌克兰局势升级，已经制定了应急计划。
丹麦啤酒制造商嘉士伯在乌克兰拥有三个啤酒厂，是该国最大的啤酒销售商，拥有32％的市场份额。这家全球第三大啤酒制造商最近表示，几周来一直在制定应急计划。嘉士伯在俄罗斯也有很大的业务，在俄罗斯有八家啤酒厂。据该公司称，该国的销售额约占公司总收入的10％。
多种矿产面临减供
西方国家加码对俄罗斯祭出严厉制裁，俄罗斯坐拥丰富天然资源，是钯金、白金、镍、铝等多种原物料的出口大国。这些原材料在全球供应占比较大。而多种重金属又是半导体、电动车、不锈钢、智能手机等产业生产的重要原材料。
荷兰合作银行就警告，俄罗斯掌控全球近半数用于厨具、手机、医疗设备、运输、建筑和电力的镍出口，还有近半数用于触媒转化器、电极和电子产品的钯金出口，以及全球四分之一用于汽车、建筑、机械和包装的铝出口。
美欧的制裁措施可能阻断相关原料出口，引发制造业供应链断供危机。
资料显示，俄有色金属矿产资源储量丰富、品种齐全，其中锰、铜、铅、锌、镍、钴、钒、钛等储量均居世界前列。俄罗斯的铝产量约占全球的6％，镍产量约占全球的7％。镍用于制造不锈钢、电动车。
这导致对俄罗斯的制裁将在某些行业产生“牵一发而动全身”的影响。2018年俄罗斯铝业受到制裁，铝价在几天内上涨了35％。即使在俄罗斯出口不受影响的情况下，这两种金属仍然供应不足，这些金属行情近来大涨。
如果西方国家施加制裁，这些原材料成本上扬，恐引爆后续一连串产品涨价效应，使得近来全球关注的通膨问题更趋严重。不过分析师说，西方国家不太可能对俄罗斯铝业实施全面制裁，因为铝价高企会损害制造业。
在普京宣布采取军事行动之后，伦敦金属交易所（LME）铝价格创历史新高，超过2008年的峰值。
半导体行业再受挤压
俄罗斯还是钯金和白金的主要生产商，这两种金属均用于凈化汽车排气的触媒转化器。钯金用于汽车触媒转换器、手机、传感器、存储器、电极，甚至牙科填充物。美国35％的钯金来自俄罗斯，许多用于半导体后段封装环节。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，尽管现在判断供应问题是否会成为现实还为时过早，但“如果我们看到一系列制裁措施，减少了融资和材料向世界其他地区的自由流动，钯金供应条件可能大幅紧缩”。
此外，氦、氖、氩、氪和氙和钪等气体和稀有金属也来自俄乌地区；这些气体是半导体曝光、蚀刻制程的关键材料。有专家认为，俄乌局势升温势必导致相关半导体产业供应链受影响，进而冲击全球市场供需平衡。
乌克兰多年来稳步增加出口，现在是原材料、化学产品甚至运输设备等机械的“巨大供应商”。该国也是矿产和其他大宗商品的主要供应商。
乌克兰是半导体原料气体供应大国，同时也是全球最大的“氖气”供应商。尽管氖气在半导体制程当中使用比重并不如其他产业，但其仍为必要原物料。市调机构Techcet估计，美国逾90％的半导体等级用氖来自乌克兰，氖是俄罗斯生产钢后的副产品，再送往乌克兰进行纯化。
图片来源：新华社
本文源自国际金融报