新加坡，国土面积700平方公里，人口约500万，其中华人占总人口的75%。 新加坡人均GDP和美国相当，虽然经济受国际大市场的影响严重，但政府有着强大的操控力，可以进行宏观调控。 新加坡的天下，就是李家的天下。 为什么这么说呢？因为新加坡国企淡马锡（Temasek）。 新加坡70%财政收入都来自于淡马锡，而淡马锡的现任执行董事兼CEO不是别人，而是现任新加坡总理李显龙的妻子何晶。 淡马锡，成立于1974年，是由新加坡财政部负责监管、以私人名义注册的一家控股公司。 淡马锡是新加坡政府所全资拥有的几家公司中知名度最高的，却始终保持神秘的一家公司，下属各类大小企业约2000多家，职工总人数达14万人，总资产超过420亿美元，占全国GDP的8%左右。
有趣的是——淡马锡是新加坡原本的名字。（文献资料《岛夷志略》：1330年，中国元代航海家汪大渊首次来到新加坡岛，将之称为“单马锡”，据记载当时已经有华人居住。）
（图：新加坡总理李显龙和妻子何晶）
拥有全球最大的港口（新加坡港）之一的新加坡，吸金能力不可小觑。
淡马锡到底有多牛呢？我们以淡马锡投资中国企业的数据为例。
淡马锡投资遍布全球，尤其偏爱中国，对中国的投资占其整体的25%。
淡马锡拥有中国建设银行4%的股份、中国工商银行2%的股份、中国平安保险2%的股份和阿里巴巴1%的股份，还投资了京东、携程、滴滴出行、汇源果汁、雅士利国际、世纪互联等中国企业，成为中国市场开放的第一批受益者，赚的盆满钵满。
而且淡马锡凭借“国字号”身份身兼数职，相当于中国的国家电网+中石油+工商银行+中国移动+国航+中粮+CCTV……投资领域涉足了新加坡的方方面面。
金融服务、交通与工业、能源与资源、媒体与科技、生命科学与农业……这个资本怪兽几乎掌控新加坡所有重要领域，通过产权投资，参股了500多家公司，形成了一个从政府到母公司、子公司、分公司的庞大资本帝国。
资料：新加坡投资控股企业汇总
100%控股公司
新加坡国际港务集团 世界第二大港口运营商新加坡电力 新加坡最大电力公司新加坡能源公司 新加坡电力、管道煤气供应商新加坡SMRT公司 新加坡地铁、轻轨、巴士等公共运输供应商新加坡科技电信媒体私人有限公司 新加坡最大的电信公司之一新传媒集团 新加坡最大的媒体广播机构和和仅地面电视广播机构丰树 新加坡著名的房地产开发公司MPH 新加坡著名的生态乐园旅游公司新加坡科技 新加坡最大电子工程服务公司盛裕控股集团 新加坡全方位建筑咨询企业
其他控股公司
新加坡航空公司：56%股份，全球十佳航空公司之一 新加坡电信：52%股份，新加坡最大的电信公司 凯德置地：40%的股份，亚洲最大的房地产公司之一 新加坡翱兰公司：52%股份 国际知名的农产品及食品贸易商新科工程公司，51%股份 亚洲最大的国防和工程集团公司之一胜科工业，49%股份 新加坡知名的的能源、水务与海事工程集团星展银行：29%股份 东南亚银行界龙头新翔集团：40%股份 新加坡机场服务公司吉宝集团，20%股份，新加坡最大的跨国企业
同时，淡马锡的争议也很大，成也“国字号”，败也“国字号”。 由于淡马锡的执行董事兼CEO长期都由新加坡现任总理李显龙的妻子何晶担任，民间也一直淡马锡高管的裙带关系。 由于淡马锡极其强烈的新加坡官方色彩，尽管在新加坡和中国如鱼得水，在其他国家，却时常遭遇民族主义抵抗。 2005年，淡马锡在马来西亚和印尼等电信和银行的并购中，遭受到当地政府的极力阻挡； 2006年，泰国首相他信家族控股的西那瓦集团，以738亿泰铢（约合18.8亿美元）的价格将49.6%的控股权出售给淡马锡。这场交易就激起泰国大规模民族主义反弹，引发了泰国政治危机，最终酿成了军事政变。 2007年，当淡马锡斥资大笔资金投资西方受困的金融机构时候，也备受了质疑。 因为裙带关系带来的影响还远远不止这些。 2017年6月，李氏家族还爆发了内讧，李显龙的妹妹李玮玲及弟弟李显扬，发表联合声明，严厉指控李显龙滥用职权、违背先父李光耀遗愿。李显龙也随后发表声明反驳指控，称弟妹的声明已伤害父亲缔创的传奇。 但是也不能否认淡马锡取得的惊人的商业成功，淡马锡不愧为亚洲四小龙第一的称号。 淡马锡从1974年发展至今，已经形成了独立的“淡马锡模式”，除了成为享誉世界的知名企业，而且确保投资者回报率高达15%以上，相当的厉害。
什么是“淡马锡模式”呢？
在2004年之前，淡马锡的财政状况是不公开的。
新加坡曾经是英国殖民地，独立后延续了英国的普通法传统，对于主权财富基金的运作采取普通法系中的“封闭公司”形式。
这种类型公司股东较少、对信息披露的法律要求低。根据新加坡公司法第50章，淡马锡享有豁免权，无需发表经审计的法定合并财务报表。
由于淡马锡可以不对外公布企业盈亏，作为纳税人的新加坡公民也就无从得知淡马锡如何运用源自民间的巨额资金、其投资状况如何，无法从淡马锡的投资中直接获取红利。
也就是说，淡马锡虽然由新加坡财政部控股，但是不干预淡马锡的运营，淡马锡虽然控股多家大型国企，但是同样也不直接干预他们的运营。
控制资本但是不参与管理，这就是淡马锡模式运营的宗旨。
这样，新加坡政府以出资人的角色确保淡马锡为国家战略服务，淡马锡又享有独立自主的经营权，少了很多掣肘和制约。
这也是文章开始所说的“新加坡的天下，就是李家的天下”的原因。
所以说，淡马锡是新加坡的淡马锡，也只能是新加坡的淡马锡。